前瑞信高層：比特幣最壞時期已過，2027年底上看15萬美元

前瑞士信貸 (Credit Suisse) 全球估值風險主管、現為 ZX Squared Capital 共同創辦人暨投資長的鄭志凱 (CK Zheng) 表示，比特幣已度過本輪週期的最壞階段，並預測在多重利多因素推動下，幣價有望在 2027年底 達到 150,000美元。

主要論點：新牛市與15萬美元目標

根據鄭志凱向 Investing.com 透露的觀點，比特幣的四年週期結構依然穩固，預計新一輪牛市將在今年底或明年初啟動。他認為，近期的價格回調反映的是一個資產類別的成熟過程，而非先前週期中出現的崩盤。

他指出，當前市場的健康狀況遠勝於2022年的熊市。當時，產業面臨了如 Terra/Luna、Celsius、Voyager 及 FTX 等大規模的企業倒閉潮。相比之下，本輪熊市因機構的迅速採用而顯得更加穩健。

關鍵催化劑：監管明朗化與機構進場

鄭志凱認為，更清晰的監管框架將是吸引機構投資者從場外進入市場的關鍵催化劑。他特別提到，若美國《CLARITY法案》等法規得以通過，將為市場帶來更高的透明度與合規性，從而引發新一輪的牛市。

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此外，他補充道，目前市場的驅動力已從散戶的投機熱情轉向更長期的投資者，主要體現在以下幾個方面：

• 加密貨幣ETF市場的蓬勃發展
• 企業財資將比特幣納入資產配置

宏觀背景：對沖美元貶值風險

鄭志凱的長期目標價也與宏觀經濟壓力有關。他預期美國國債將在2027年以空前速度增長，這將迫使「嚴肅的機構投資者」尋求對沖美元貶值風險的工具。

他相信，在這種背景下，機構投資者將把資金投入黃金和比特幣等資產。比特幣的 稀缺性 和不斷擴大的 採用率，最終可能引發機構的「錯失恐懼症」(FOMO)，進一步推高其價格。