川普關稅生效、油價飆升點燃通膨憂慮 美元走強拖累亞幣

美國總統川普對60個貿易夥伴加徵的新關稅於週五生效，與此同時中東地緣政治緊張局勢推升國際油價，加劇了市場對通膨捲土重來的擔憂。此舉推動美國公債殖利率攀升，美元指數觸及三週高點，導致多數亞洲貨幣普遍承壓。

關稅與油價夾擊 通膨陰影重現

根據報導，華盛頓的新關稅制度取代了隔夜到期的臨時性10%關稅，對來自60個貿易夥伴的進口商品課徵 10% 和 12.5% 的新關稅。這些措施幾乎涵蓋了所有美國進口商品，但石油、天然氣和部分食品等特定產品除外。

與此同時，由於伊朗支持的胡塞組織在紅海襲擊沙烏地油輪，以及美國對伊朗發動新一輪打擊，市場對長期供應中斷的擔憂加劇，布蘭特原油價格持續維持在每桶 100美元 以上。能源價格的衝擊，強化了全球通膨可能維持高檔的預期。

美債殖利率攀升 美元獲支撐

通膨預期升溫直接反映在債券市場。美國 10年期公債殖利率 隔夜攀升至4.7%以上，30年期殖利率也穩定在5%以上，為美元提供了廣泛支撐。美元指數在強勁的殖利率支持下，兌一籃子貨幣徘徊在三週高點附近。

華僑銀行（OCBC）分析指出，美元將因美國作為能源淨出口國的地位而受益。此外，更高的油價將強化通膨疑慮，使聯準會（Fed）在考慮放鬆貨幣政策時更加謹慎，持續關注物價上行風險。

Ad

亞洲主要貨幣普遍走弱

強勢美元對區域貨幣構成壓力，多數亞幣表現疲軟。

• 韓元：自本週稍早觸及的約兩個半月高點進一步回落。
• 日圓：兌美元匯率在 163.8 附近徘徊，接近四十年來的低點。儘管有報導稱日本央行（BOJ）可能加快升息步伐，但華僑銀行認為，僅靠干預不太可能從根本上改變日圓作為融資貨幣的角色，需要日本央行加速升息才能實現更持久的復甦。
• 人民幣：在下週中共中央政治局會議登場前，投資者態度觀望，人民幣匯率變動不大。
• 澳幣與紐元：在隔夜大幅下跌後趨於穩定。

市場展望：聚焦各國央行與經濟數據

展望下週，市場焦點將轉向一系列重要的經濟數據與央行會議。投資者將密切關注中國的政治局會議，以尋找有關支持就業和家庭消費的更多政策信號。此外，台灣將公布GDP數據，而韓國的7月貿易數據將提供區域出口需求的初步指標。

央行動態方面，新加坡金融管理局（MAS）將於週一率先召開會議，隨後聯準會和日本央行也將舉行決策會議。市場正評估能源價格上漲、美國新關稅和持續的通膨壓力，是否會進一步推遲全球貨幣寬鬆週期的啟動時間。