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Ashmore財報揭示隱憂：核心業務疲軟，股價應聲下跌

Sep 7, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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專注於新興市場的資產管理公司 Ashmore (ASHM) 公布全年財報後，股價週四下跌 1.2%，收於 215.8 便士。儘管其帳面利潤實現增長，但市場對其核心業務的健康狀況抱持謹慎態度，認為財報數據好壞參半。

財報數據好壞參半

根據截至 2026 年 6 月 30 日的財年業績，Ashmore 的歸屬股東利潤增長了 27%，達到 1.033 億英鎊，略高於市場預期。然而，這一亮麗的數字背後，核心的費用收益業務卻出現顯著惡化。

正面指標：管理資產規模 (AuM) 增長 13% 至 540 億美元，並錄得 27 億美元的資金淨流入，成功扭轉了前一年度 58 億美元淨流出的頹勢。
負面警訊：績效費收入從去年的 1,020 萬英鎊暴跌至 140 萬英鎊。調整後 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前利潤）更是大幅下滑 32% 至 3,570 萬英鎊。

財報分析顯示，此次利潤增長的主要驅動力來自於 8,250 萬英鎊的種子資本投資收益，而非來自可持續的管理費或績效費等經常性收入。這種獲利結構的轉變，引發了投資者對其盈利品質與可持續性的擔憂。

調整後的淨營收下降 7% 至 1.356 億英鎊，調整後稀釋每股盈餘同樣下滑。這些數據進一步強化了市場的觀點：儘管資金流動情況有所穩定，但 Ashmore 的核心資產管理業務尚未完全恢復其盈利能力。

投資者顯然更關注其潛在的營運指標，而非單一的帳面利潤。核心費用收入的疲軟與帳面利潤之間的巨大差距，足以引發市場的拋售壓力，使股價全天承壓。

此外，由於美伊在荷莫茲海峽的緊張局勢推升油價逼近每桶 98 美元，英國富時 100 指數 (FTSE 100) 整體交投謹慎，也未能為 Ashmore 股價提供支撐。