杰富瑞发布公用事业股首选名单：聚焦数据中心与防御性增长

投资银行杰富瑞(Jefferies)发布了一份关于美国电力与公用事业板块的最新研究报告，详细列出了其在多个子行业中的十大首选股票。该报告指出了从数据中心扩张带来的增长潜力到拥有强劲资产负债表的防御性投资机会等多个投资主题。

核心驱动力：数据中心与防御价值

杰富瑞的分析涵盖了综合性公用事业、输配电公司、独立发电商、可再生能源、工程与建筑以及中游运营商等多个领域。其中，人工智能和云计算驱动的数据中心建设浪潮被视为该行业一个关键的增长催化剂，为相关电力公司带来了巨大的增量需求。

与此同时，该行也强调了部分公司的防御性特质。在宏观经济不确定性存在的背景下，拥有稳健资产负债表、可预测的现金流以及受规管业务占比较高的公司，为投资者提供了相对较低的风险敞口。

杰富瑞十大首选股

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根据该报告，以下是杰富瑞在公用事业及相关领域的首选股票名单及其核心逻辑：

• NiSource (NI): 杰富瑞认为，印第安纳州近期的负面监管重置已在股价中得到充分反映。该行对公司在2026年第三季度财报前与微软或其他大客户签订发电协议持乐观态度。
• Entergy (ETR): 尽管具体时间难以预测，但该公司拥有业内最佳的数据中心业务机遇之一。杰富瑞相信，未来六个月内的新公告可能大幅推高市场普遍预期。
• Xcel Energy (XEL): 公司提供了极具吸引力的低市盈增长率(PEG)，同时市场普遍预期仍有上调空间。科罗拉多州野火相关立法是潜在的股价催化剂。
• Ameren (AEE): 拥有领先的资产负债表和较低风险的前景，其增长计划对数据中心的依赖性低于多数同行。
• American Electric Power (AEP): 虽然短期存在不确定性，但杰富瑞预计，随着德州输电项目、俄亥俄州州长选举和印第安纳州监管审查等关键催化剂的明朗化，其每股收益复合年增长率将得到提升。
• PPL Corporation (PPL): 预计未来数月内将宣布与黑石集团(Blackstone)合资的双边新发电项目。肯塔基州超大规模数据中心的发展可能进一步提升其估值。
• NRG Energy (NRG): 尽管面临较高的商品价格不确定性，但杰富瑞认为，以2029年接近20%的自由现金流收益率来看，风险已在股价中得到消化。
• Nextpower (NXT): 杰富瑞指出，尽管该公司在11月发布了史上最强劲的指引更新之一，但其股价表现却明显落后。
• MasTec (MTZ): 杰富瑞认为，考虑到其规模、业务范围和多元化，目前股价相对于同行的折让是不合理的。新收购的Superior Group将帮助其拓展数据中心内部的电气承包业务。
• Williams Companies (WMB): 作为一家中游公司，其“表后”(behind-the-meter)业务的顺风因素正在增强。公司拥有充足的资产负债表空间以支持更多增长。

市场展望

杰富瑞的分析为投资者提供了一个框架，用于评估公用事业板块内部的不同机会。报告强调，投资者应关注各公司的具体催化剂，例如重大的客户合同、监管决策的进展以及战略性收购，这些因素将是区分赢家的关键。