杰富瑞发布核能行业首选股名单，强调多元化投资路径

投资银行杰富瑞 (Jefferies) 近日发布研究报告，筛选出其在核能领域的首选股票。该名单不仅涵盖了上游的铀矿开采商，也包括了核燃料循环服务及专用设备制造商，为投资者提供了把握核能复兴机遇的多样化投资路径。

铀矿商首选：NexGen、Cameco与Kazatomprom

在铀矿开采领域，杰富瑞根据近期机会将公司进行了排序，其中 NexGen Energy (NXE) 被列为短期首选，领先于Cameco和Kazatomprom。

• NexGen Energy (NXE)：杰富瑞认为，该公司在加拿大阿萨巴斯卡盆地拥有大型、高品位的待开发项目 (Rook I)，对于寻求安全铀供应的西方公用事业公司具有重要的战略价值。其主要催化剂包括项目许可、融资和开发进展，但风险在于公司尚未投产，且面临建设成本和项目延期的不确定性。
• Cameco (CCJ)：作为第二选择，Cameco的优势在于其业务遍及整个核燃料循环，是杰富瑞眼中“西方最佳的一体化上市燃料循环平台”。其业务涵盖铀矿、转化服务以及通过西屋电气 (Westinghouse) 参与核服务，使投资者在不完全依赖铀价的情况下获得行业敞口。
• Kazatomprom (KAP LI)：哈萨克斯坦国家原子能公司凭借其全球成本最低的原位浸出采铀业务位列第三。尽管其成本优势和股息能力是潜在的催化剂，但其国有企业背景和地缘政治风险（如依赖俄罗斯过境运输）导致其估值存在折价。

产业链下游机会：BWX与Mirion

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对于希望降低大宗商品价格波动风险的投资者，杰富瑞推荐了两家核能服务与设备公司。

• BWX Technologies (BWXT)：该公司专注于核部件、海军反应堆和特种燃料，被杰富瑞定位为“国防与高规格核能制造领域的复合增长型企业”。其增长动力主要来自海军核需求、微型反应堆、先进燃料和小型模块化反应堆 (SMR) 部件的开发。
• Mirion Technologies (MIR)：该公司提供核仪器、辐射探测和反应堆监测系统。杰富瑞认为，投资Mirion是受益于核能增长而又较少受大宗商品价格影响的方式。其潜在增长点包括新核电站建设、现有反应堆寿命延长以及国防相关核仪器需求。

投资启示

杰富瑞的这份名单清晰地表明，投资核能领域的策略是多元化的。投资者不仅可以通过直接押注铀价的矿业公司参与，还可以通过投资于关键技术、服务和国防应用领域的专业公司，以更多元、风险分散的方式把握全球核能复兴带来的机遇。每家公司都面临着独特的催化剂和风险，投资者在决策时需进行全面评估。