白银工业需求提供支撑，金银比率回落至65.5

在美元走软和关键通胀数据公布前的仓位调整推动下，金银比率周三下跌1.1%，报65.5。白银的反弹力度显著超过黄金，凸显了其独特的工业需求属性。

白银表现亮眼，工业属性提供支撑

周三的行情中，白银成为贵金属市场的领涨者。衡量一盎司黄金可以购买多少盎司白银的金银比率（XAU/XAG）盘中一度触及低点64.86。分析认为，美元汇率的暂时回落吸引了实物买家入场，是推动白银价格走强的主要因素之一。

更重要的是，白银相对黄金的强势表现，突显了其双重属性。与主要作为避险和货币资产的黄金不同，白银约一半的需求来自工业应用，例如太阳能电池板和电子产品。这种工业需求为白银价格提供了额外的支撑，使其在近期由利率预期驱动的抛售中更具韧性。

此外，瑞银（UBS）在前一个交易日发布的研报也提振了市场情绪。该行上调了白银价格预期，并认为近期的回调是战术性的，这一观点为白银多头提供了信心。

宏观压力犹存，加息预期笼罩市场

尽管白银当日表现出色，但黄金和白银都面临着严峻的宏观经济压力。上周五公布的美国8月非农就业报告远超预期，引发了全球债券市场的持续抛售。

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受此影响，10年期美国国债收益率已飙升至约4.77%，创下2008年以来的最高水平。高收益率增加了持有黄金、白银等无息资产的机会成本，对其价格构成压制。

与此同时，美联储的鹰派立场也十分明确。据报道，美联储理事迈克尔·巴尔（Michael Barr）本周早些时候表示，如果通胀居高不下，美联储随时准备进一步加息。目前，市场普遍预计美联储在9月会议上加息的概率已接近70%。

市场展望：聚焦周五CPI数据

展望未来，市场焦点将集中在本周五公布的美国8月消费者价格指数（CPI）数据上。该数据被视为影响美联储9月15日至16日政策会议决议的关键。在此之前，交易员可能会继续保持谨慎。

从技术上看，金银比率目前仍在近52周的43.32至89.05区间内波动。白银能否延续其相对强势，很大程度上将取决于即将发布的通胀数据以及市场对未来利率路径的解读。