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国金证券：机床行业景气度加速提升 双重驱动力或超预期
国金证券发布研究报告称，在全球制造业顺周期复苏与新兴产业爆发的双重驱动下，机床行业正进入新一轮高景气上行周期。数据显示，国内外主要企业二季度业绩普遍加速增长，新签订单创下历史新高，显示出强劲的市场需求。
全球订单数据强劲 日本指标尤为亮眼
国金证券在报告中指出，综合中国、德国及日本的数据来看，全球机床产业已在2023年触底反弹，目前正处于新一轮上行周期。其中，日本机床工业协会披露的数据尤为引人注目，反映出全球需求的旺盛。
根据该协会数据：
- 2026年7月，日本金属切削机床新签订单额达1931.02亿日元，同比增长50.4%。
- 2026年1-7月，累计新签订单额为12483.83亿日元，同比增长38%。
- 同期累计出口订单额为9222.53亿日元，同比增长42%，主要得益于中国和美国制造业需求的强劲增长。
国内外企业业绩共振 新签订单屡创新高
行业景气度的回升直接体现在企业财报上。报告显示，国内头部机床企业在2026年第二季度的营收和利润增长普遍加速，产能利用率的提升也带动净利率回升至近两年高位。同时，合同负债呈上升趋势，多家企业已宣布扩产计划以满足未来需求。
Ad与此同时，海外龙头企业也表现出强劲的增长势头。例如，德马吉森精机 (DMG Mori) 第二季度新签订单同比增长约41%，其中来自中国的订单增速高达87%。发那科 (Fanuc) 的FA业务（包含数控系统等核心零部件）同期新签订单也大幅增长约64%。多家海外企业已在二季度上调了全年营收及订单指引。
顺周期复苏与新兴产业需求形成共振
国金证券认为，本轮机床行业的高景气度是两大因素共振的结果：传统的顺周期复苏和新兴产业的需求爆发。一方面，国内制造业自2025年中期进入库存上行周期，预计将驱动设备需求上行至2027年。
另一方面，来自机器人、AI服务器液冷、光模块等新兴产业的需求为行业注入了新的增长动能。例如，创世纪在AI硬件（液冷、光模块）领域的新签订单达10.56亿元，同比激增352.8%；在具身机器人领域的新签订单也达到3.07亿元，同比增长84%。这些新兴领域已开始显著贡献业绩增量。
报告总结称，在顺周期复苏与新兴产业爆发的共同作用下，本轮机床行业的景气周期在持续时间和强度上，均有可能超出市场预期。