美伊军事冲突引发供应担忧，欧洲天然气价格创五个月新高

因美国与伊朗在中东爆发直接军事冲突，市场对能源供应安全的担忧重燃，欧洲基准天然气价格周一飙升至五个多月来的最高水平。

市场动态：天然气价格突破70欧元

根据市场数据，作为欧洲基准的荷兰近月天然气（TTF）期货合约价格周一大涨4.7%，报每兆瓦时70.10欧元。这是自2026年3月19日以来的最高结算价，也是五个多月来首次突破70欧元的关键心理关口。

此次价格上涨终结了8月中旬的短暂回调，交易员们正将中东地区最新的地缘政治风险溢价计入市场定价。由于公共假期，英国批发天然气市场周一休市。

地缘政治风险：霍尔木兹海峡成焦点

推动价格上涨的核心因素是美军对霍尔木兹海峡伊朗导弹阵地实施打击，以及伊朗随后的报复性行动。这一军事升级引发了市场对霍尔木兹海峡可能被持续封锁的担忧。

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该海峡是全球能源运输的咽喉要道，历史上承载着全球约20%的液化天然气（LNG）运输量，其中主要来自出口大国卡塔尔。分析指出，卡塔尔液化天然气出口一旦受阻，将加剧欧洲与亚洲买家之间对有限现货资源的争夺，尤其是在北半球供暖季即将来临之际。

宏观经济影响：通胀与加息压力加剧

天然气价格的急剧上涨，叠加布伦特原油价格已突破每桶90美元，再度点燃了市场对欧洲成本推动型通胀的担忧。持续高企的能源成本使欧洲央行（ECB）在准备9月10日货币政策会议时面临的经济形势更为复杂。

市场普遍预期，本周晚些时候公布的欧元区通胀数据将显示核心价格压力仍具黏性，而能源价格的上涨进一步强化了欧洲央行将再次加息25个基点以稳定通胀预期的看法。