欧洲天然气价格企稳于三周低位，供应担忧与外交进展形成对峙

欧洲基准天然气价格在经历了前两个交易日的剧烈波动后，周三交投平稳，于三周低位附近盘整。交易员正在密切关注多空因素的博弈，一方面是中东地区外交谈判取得进展的迹象，另一方面则是欧洲大陆持续面临的结构性供应风险。

价格企稳背后的多空博弈

作为欧洲天然气价格基准的荷兰近月天然气期货（TTF）及其对等的英国合约在周三的交易中基本持平。此前，有报道称地区调停方透露美伊官员间的谈判正朝着确保波斯湾关键航运通道安全的提案迈进，这一消息缓解了市场的地缘政治紧张情绪，导致风险溢价回落，推动天然气价格从上月底触及的多年高位下跌。

然而，尽管价格暂时企稳，但支撑价格的多个基本面因素依然存在，限制了价格的进一步下跌空间。

结构性供应短缺构成强力支撑

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市场参与者警告称，欧洲天然气市场仍面临严峻的结构性供应制约，为价格提供了坚实底部。关键的风险点包括：

• 霍尔木兹海峡航运瓶颈：尽管外交层面有所接触，但液化天然气（LNG）运输船穿越霍尔木兹海峡的通行量依然受到严重限制，持续干扰卡塔尔等主要中东出口国的正常交付计划。
• 储气库水平历史性低位：欧盟储气设施在进入8月时的注气率仅为 55%至57% 左右，创下近二十年来同期的最低水平，远低于历史五年均值。这加剧了在冬季供暖季来临前补充库存的紧迫性。
• 异常高温推高需求：中欧和南欧的夏季热浪推高了空调用电需求，进一步加剧了天然气市场的供需失衡局面。

市场展望

鉴于欧洲能源企业需与亚洲买家激烈争夺有限的现货LNG船货，能源分析师预计，欧洲天然气合约将继续获得结构性支撑。市场情绪对外交谈判的任何延误或中断都将表现得格外敏感，供应端的任何风吹草动都可能再次引发价格的剧烈波动。