霍尔木兹海峡紧张局势加剧，欧洲天然气价格连涨四日创数周新高

在波斯湾地缘政治紧张局势持续升级的背景下，欧洲天然气价格周一连续第四个交易日走高，触及数周以来的最高水平。市场对关键航运通道可能中断以及欧洲自身库存严重不足的担忧，共同推高了价格。

地缘政治风险推高价格

此轮涨势的主要驱动力来自霍尔木兹海峡的潜在封锁风险。据报道，美国方面警告称，若伊朗持续阻碍该海峡的商业航运，可能对伊朗港口实施全面海上封锁。这一表态导致市场迅速将显著的地缘政治风险溢价计入天然气价格。

霍尔木兹海峡是全球能源运输的咽喉要道，尤其是对于来自卡塔尔的液化天然气 (LNG) 船只。航运中断的威胁已经导致部分计划运往欧洲的现货LNG货物出现延误，加剧了本已紧张的供应局面。

库存告急与供应脆弱性

除了外部地缘政治压力，欧洲自身的天然气供应也面临结构性挑战。根据欧洲天然气基础设施协会 (Gas Infrastructure Europe) 的数据，欧盟地下储气库的当前库存水平仅为总容量的 59%，创下八月中旬同期的历史新低。

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导致库存偏低的原因包括：

• 持续高温： 夏季热浪迫使公用事业企业消耗大量天然气用于发电制冷。
• LNG进口延误： 地缘政治因素和来自亚洲买家的激烈竞争，限制了运抵欧洲的LNG现货资源。
• 市场结构： 天然气远期曲线呈现深度“反向市场” (backwardation) 结构，即期价格高于远期价格，这削弱了贸易商将高价现货天然气注入库存的商业动机。

市场影响

价格方面，作为欧洲基准的荷兰TTF天然气期货近月合约周一上涨 1.83%，报每兆瓦时 62.55欧元。英国天然气批发合约涨幅超过 2%，报每英热单位 154.01便士。两份合约均触及7月24日以来的盘中高点，并创下七月下旬以来最长的连续上涨纪录。

分析师警告称，在供应基本面未得到改善之前，欧洲天然气价格的下行空间仍然受限。本周宏观经济数据较少，市场焦点将继续集中在地缘政治动态和供应端的变化上。