欧洲天然气价格从年内高点回落，供应担忧提供强力支撑

在上一交易日触及2023年新高后，欧洲天然气批发价格周二小幅回落。市场交易员选择获利了结，同时在本周全球主要央行召开重要会议前，市场情绪普遍趋于谨慎。

价格从高位整理

作为欧洲天然气价格的基准，荷兰TTF近月天然气合约下跌0.7%，报每兆瓦时82.80欧元，略低于周一创下的83.40欧元的年内高点。与此同时，英国NBP批发天然气合约同样下跌0.7%，至每色姆200.10便士，但仍稳守在200便士的关键心理关口之上。

分析人士指出，尽管价格出现短暂回调，但天然气期货曲线仍包含着较高的风险溢价，反映出市场对潜在供应中断的担忧。

供应面风险持续存在

支撑天然气价格的根本因素是欧洲紧张的供应基本面。结构性供应隐患，尤其是库存水平偏低，为市场提供了坚实的底部支撑。

Ad

• 库存水平偏低：根据欧洲天然气基础设施组织（Gas Infrastructure Europe）的数据，目前欧洲地下储气设施的库容利用率约为68%，低于近五年同期的季节性平均水平。
• 航运风险加剧：胡塞武装在红海对航运通道的持续袭击，以及旨在确保霍尔木兹海峡油轮安全的阿曼会谈被推迟，都加剧了市场的紧张情绪。这些事件限制了卡塔尔等主要生产国通过波斯湾出口液化天然气（LNG）的流量。

日本最大的电力公司JERA的首席执行官可児勇人（Yukio Kani）周一警告称，在航运受阻和全球LNG现货竞争加剧的背景下，欧洲储气量不足使电网面临巨大风险。

宏观经济背景

能源市场的紧张局势也反映在原油价格上。周二，布伦特原油价格上涨1.2%，突破每桶113美元。此前，沙特阿拉伯指责伊朗支持的武装力量袭击其输油管道，引发了对全球原油供应的担忧。

在宏观层面，能源成本的持续高企正在推动通胀。欧洲央行上周已加息25个基点，而市场普遍预计美联储也将在本周的会议上宣布加息25个基点。能源交易员预计，为了遏制通胀，全球主要央行可能会在2027年之前维持紧缩的货币政策立场。