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受盈利能力担忧影响，依视路陆逊梯卡估值大幅缩水

Sep 25, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Summary

依视路陆逊梯卡(EssilorLuxottica)的股价今年迄今已下跌超过46%，这使得这家眼镜巨头的估值更具吸引力。然而，投资者正在权衡这一利好因素与该公司利润率承压和净利润下滑的明显迹象，这引发了人们对该股近期前景的担忧。

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Background

依视路陆逊梯卡（EssilorLuxottica，股票代码：ESLX）的股价在2026年大幅下跌后经历了显著的估值重置，但盈利能力减弱的迹象令投资者感到困惑。截至9月25日，该股今年迄今已下跌46.33%，市值降至665亿欧元。

目前投资者争论的焦点在于该公司营收增长与盈利能力之间的差异。尽管依视路陆逊梯卡2021年至2025年的营收年均增长率约为9.5%，但其利润率却面临压力。

关键财务指标凸显了这一挑战：

乐观的投资者（多头）认为，公司估值降低是一个机会。例如，高盛分析师在6月份的一份报告中指出，该股股价已与其增长前景脱节。尽管他们将目标价下调至230欧元，但仍维持对该股的“买入”评级。

相反，空头则关注利润率压缩的切实证据。分析师指出的不利因素包括同比基数较高、汇率压力以及消费者信心疲软。此外，品牌风险也令人担忧，这源于Ray-Ban Meta智能眼镜引发的争议以及有关公司治理紧张的报道，这些都可能威胁到该公司历来享有的溢价。

以目前的估值来看，依视路陆逊梯卡(EssilorLuxottica)的股价已不再反映其完美无瑕的业绩。投资者需要关注公司运营改善的明确信号，才能推动股价反弹。

市场正在寻求多方面的确认：利润率的稳定、营收预期的韧性以及Ray-Ban核心品牌依然强劲的证据。可穿戴设备部门的业绩及其在不进一步稀释集团盈利能力的情况下对增长做出贡献的能力也至关重要。在这些因素出现明确的催化剂之前，该股仍然是一个值得考虑的逆向投资标的，但目前还不是低风险的价值投资机会。