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德意志银行资管（DWS）二季度利润不及预期，股价在创纪录涨势后大幅回调

Jul 29, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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德国资产管理公司DWS公布的第二季度税前利润和营收均低于分析师预期，导致其股价大幅下跌。尽管资金净流入和管理资产规模表现强劲，但未能抵消盈利未达标以及投资者在股价大涨后获利了结带来的压力。

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Background

德国资产管理巨头DWS集团（DWS Group）股价下跌超过4%，尽管其报告了创纪录的客户资产和强劲的资金流入。市场的主要担忧在于，该公司发布的2026年第二季度盈利数据未能达到分析师的普遍预期，引发了在近期股价大幅上涨后的获利了结。

根据DWS发布的财报，其第二季度业绩的关键指标未能达标。财报显示，盈利缺口主要源于表现费和交易费的下降，部分原因是由于一笔基础设施表现费的入账时间从第二季度提前至第一季度所致。

此外，与业务增长相关的支出以及DWS自身股价上涨导致成本增至4.68亿欧元，高于4.49亿欧元的市场平均预期，进一步挤压了利润空间。

尽管盈利数据令人失望，但DWS的运营基本面依然稳健，多项指标甚至远超预期。该季度，公司的资金净流入额接近250亿欧元，远超分析师预期的约160亿欧元。

得益于强劲的资金流入，其管理的总资产规模（AUM）在本季度内增长了约1000亿欧元，达到了创纪录的1.19万亿欧元，同比增长18%。然而，这些强劲的运营数据最终被盈利未达预期的负面消息所掩盖。

此次股价大幅回调的另一个重要背景是，DWS的股价在财报发布前已经历了一轮显著上涨。年初至今，该股累计涨幅已达约27%，并触及52周新高，这使得市场对此次财报的期望值非常高。

在分析师看来，当股价已经充分反映了乐观预期后，任何不及预期的迹象都可能触发抛售。因此，盈利的失误，叠加投资者在股价高位获利了结的心态，共同导致了当天的股价急跌。