AMD业绩超预期但股价盘前下挫，投资者对AI回报要求更高

超威半导体 (AMD) 股价在周三盘前交易中下跌，尽管该公司发布的营收指引超出分析师预期。市场反应表明，对于这家在人工智能热潮中备受关注的芯片制造商，投资者寻求更明确、更快的增长信号，目前的业绩尚不足以满足其高涨的期望。

业绩超预期但股价承压

据路透社报道，AMD 股价在盘前交易中一度下跌 7.4%，至每股 480.28美元，可能导致其市值蒸发约 611亿美元。此次股价下跌凸显了投资者对 AMD 的极高期望，尤其是在其股价今年以来已经翻倍的背景下。

分析师认为，市场的高期望值为该股设置了很高的门槛。TD Cowen 的分析师称 AMD 的业绩和指引“客观上是好的”，但面临“非常高的标准”。伯恩斯坦 (Bernstein) 分析师 Stacy Rasgon 指出：“我们怀疑，在英特尔几周前公布业绩后，市场的预期已经进一步提高，买方的前景已经相当乐观。”

强劲的财务指引与数据中心业务

尽管市场反应消极，但 AMD 的财务数据本身表现强劲。这家总部位于加州圣克拉拉的公司公布了乐观的业绩指引：

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• 预计第三季度营收约为 130亿美元，上下浮动3亿美元。
• 该指引高于 LSEG 汇编的分析师平均预期的 125.2亿美元。
• 数据中心业务表现尤为突出，营收同比增长超过一倍，达到 67.2亿美元，同样超出市场预期。

公司首席执行官苏姿丰 (Lisa Su) 表示，AMD 预计到2027年，数据中心业务的营收将增长一倍以上，并预测公司总营收增长将超过此前设定的35%以上的目标。

市场背景与竞争格局

今年以来，投资者对 AMD 寄予厚望，认为它将成为英伟达 (Nvidia) 在人工智能芯片领域的主要挑战者，这推动了其股价大幅上涨。然而，这也意味着公司面临着巨大的业绩兑现压力。

AMD 不仅要追赶在 AI 芯片市场占据主导地位的英伟达，还要应对正在努力重夺技术领先地位的英特尔 (Intel) 所带来的日益激烈的竞争。为巩固其在人工智能基础设施领域的雄心，AMD 近期与 Anthropic 和 Core Scientific 等公司达成了合作协议。