Tỷ giá USD/JPY gần đỉnh 52 tuần trước thềm quyết định của Fed và rủi ro can thiệp

Tỷ giá USD/JPY đang ở tâm điểm của thị trường ngoại hối, giao dịch ở mức 163,86, rất gần mức đỉnh 52 tuần là 164,0. Cặp tiền tệ này đang chịu tác động từ các lực lượng vĩ mô đối chọi nhau, bao gồm quyết định chính sách sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và nguy cơ can thiệp từ chính quyền Nhật Bản.

Bối cảnh thị trường

Tính đến thời điểm hiện tại, cặp USD/JPY đã tăng +10,37% trong 12 tháng qua, phản ánh sự chênh lệch lớn về chính sách tiền tệ giữa Mỹ và Nhật Bản. Việc tỷ giá tiến sát ngưỡng tâm lý quan trọng 164,0 đặt các nhà đầu tư vào tình thế thận trọng, khi đây được coi là mức có thể kích hoạt hành động từ Tokyo.

Sự kiện quan trọng nhất trong ngắn hạn là cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) diễn ra hôm nay (29/07/2026). Quyết định và thông điệp của Fed có thể định hình quỹ đạo của cặp tiền này cho đến cuối năm.

Các yếu tố vĩ mô đối chọi

Hiện có ba yếu tố chính đang tác động lên cặp USD/JPY, tạo ra một môi trường giao dịch tiềm ẩn nhiều biến động.

Sức ép từ quyết định của Fed

Thị trường hiện đang định giá xác suất 33% cho khả năng Fed sẽ tăng lãi suất. Một động thái tăng lãi suất, hoặc thậm chí là giữ nguyên lãi suất nhưng đưa ra thông điệp diều hâu về việc duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn ("higher for longer"), sẽ càng nới rộng chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật. Điều này có thể tạo ra lực đẩy đưa tỷ giá USD/JPY vượt qua mốc 164,0.

Rủi ro can thiệp từ Tokyo

Ad

Các nhà phân tích chỉ ra rằng mức 164,0 là một "lằn ranh đỏ" có thể khiến Bộ Tài chính Nhật Bản hành động. Trong quá khứ, Nhật Bản đã từng can thiệp vào thị trường ngoại hối ở các mức tương tự để hỗ trợ đồng Yên. Nếu tỷ giá vượt ngưỡng này sau cuộc họp của Fed, Tokyo có thể bị buộc phải bán ra USD, tạo ra một đợt đảo chiều giảm giá mạnh và đột ngột cho cặp tiền.

Chính sách tài khóa của Nhật Bản

Một yếu tố khác cần xem xét là kế hoạch của Thủ tướng Takaichi nhằm cắt giảm thuế tiêu dùng thực phẩm từ 8% xuống 1% từ tháng 4 năm 2027. Động thái nới lỏng tài khóa này có thể gây thêm áp lực lạm phát, buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) phải thắt chặt chính sách tiền tệ sớm hơn dự kiến, qua đó hỗ trợ cho đồng Yên.

Triển vọng và các kịch bản

Tại mức giá hiện tại, USD/JPY đang ở trên một "đường đứt gãy" về chính sách tiền tệ và địa chính trị. Rủi ro cho cặp tiền này được đánh giá là không đối xứng:

• Kịch bản tăng giá: Đà tăng có thể bị giới hạn bởi nguy cơ can thiệp. Một đợt tăng giá do Fed có thể nhanh chóng bị đảo ngược nếu Bộ Tài chính Nhật Bản hành động.
• Kịch bản giảm giá: Các chất xúc tác cho một đợt giảm giá đang gia tăng, bao gồm sự thay đổi chính sách của BOJ, sự xoay trục của Fed trong tương lai, hoặc dòng vốn tìm đến đồng Yên như một tài sản trú ẩn an toàn nếu căng thẳng địa chính trị leo thang.

Do đó, tình hình hiện tại được xem là một sự kiện tiềm ẩn biến động mạnh hơn là một giao dịch theo xu hướng rõ ràng.