TSX vượt S&P 500 năm 2026: Rủi ro tỷ giá và triển vọng ngành trở thành tâm điểm

Tính đến giữa tháng 8 năm 2026, chỉ số S&P/TSX Composite của Canada đang có hiệu suất vượt trội so với chỉ số S&P 500 của Mỹ, tuy nhiên, quyết định phân bổ vốn giữa hai thị trường này đối với các nhà đầu tư trở nên phức tạp hơn bởi biến động tỷ giá hối đoái và sự khác biệt cơ bản về cơ cấu ngành.

So sánh hiệu suất tính đến hiện tại

Cả hai chỉ số chứng khoán chính của Bắc Mỹ đều đang giao dịch gần mức cao nhất mọi thời đại, nhưng chỉ số của Canada đã cho thấy mức tăng trưởng mạnh mẽ hơn trên hầu hết các khung thời gian. Theo dữ liệu ngày 12 tháng 8 năm 2026, hiệu suất của hai chỉ số được ghi nhận như sau:

• Mức tăng từ đầu năm (YTD): TSX đạt +15,13% so với +12,69% của S&P 500.
• Mức tăng 1 năm: TSX ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng +31,19%, bỏ xa con số +20,25% của S&P 500.

Đáng chú ý, S&P 500 đã bắt kịp và vượt lên một chút trong khung thời gian 6 tháng (+13,44% so với +12,83% của TSX), cho thấy chỉ số của Mỹ đang tăng tốc trong giai đoạn gần đây. Tuy nhiên, nhìn chung, thị trường Canada đã chứng tỏ là một lựa chọn tăng trưởng ổn định hơn trong năm qua.

Yếu tố quyết định từ tỷ giá hối đoái

Đối với các nhà đầu tư Canada, biến động của đồng đô la Canada (CAD) là một yếu tố quan trọng. Tỷ giá USD/CAD ở mức 1,3944 cho thấy đồng CAD đã suy yếu 1,60% kể từ đầu năm. Điều này tạo ra một thuận lợi về mặt tiền tệ cho những người nắm giữ tài sản S&P 500, vì lợi nhuận tính bằng USD của họ được khuếch đại khi quy đổi trở lại CAD.

Tuy nhiên, điều này cũng tạo ra một rủi ro hai chiều. Nếu đồng CAD mạnh lên, lợi nhuận từ S&P 500 khi quy đổi sẽ bị giảm sút. Ngược lại, nếu đồng CAD tiếp tục yếu đi, lợi nhuận sẽ càng được khuếch đại. Trong khi đó, chỉ số TSX không mang rủi ro tỷ giá đối với các nhà đầu tư trong nước.

Ad

Cơ cấu ngành và các tín hiệu kỹ thuật

Sự khác biệt về cơ cấu là yếu tố định hình triển vọng cho nửa cuối năm. TSX có tỷ trọng lớn ở các nhóm ngành tài chính, năng lượng và vật liệu, những lĩnh vực hưởng lợi từ giá hàng hóa tăng cao. Ngược lại, S&P 500 bị chi phối bởi các cổ phiếu công nghệ và cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), vốn đang trên đà tăng trưởng nhờ lợi nhuận kỷ lục.

Về mặt kỹ thuật, cả hai chỉ số đều đang ở trong vùng "mua quá mức" (overbought), đặc biệt trên khung thời gian tháng. Chỉ số RSI hàng tháng của TSX ở mức 82,6, một tín hiệu cho thấy xu hướng tăng đã kéo dài và một đợt điều chỉnh có thể xảy ra. S&P 500 cũng ở trong tình trạng tương tự nhưng ở mức độ thấp hơn. Các nhà phân tích cho rằng một đợt điều chỉnh từ 3-5% sẽ là lành mạnh cho cả hai chỉ số trước khi tiếp tục đi lên.

Triển vọng và rủi ro chính

Các nhà đầu tư nên cân nhắc các kịch bản khác nhau khi phân bổ vốn. Việc ưu tiên TSX có thể phù hợp nếu họ tin rằng giá dầu sẽ duy trì ở mức cao và đồng CAD ổn định hoặc mạnh lên. Ngược lại, S&P 500 sẽ là lựa chọn hấp dẫn hơn nếu tăng trưởng lợi nhuận từ AI tiếp tục vượt trội và đồng CAD vẫn yếu.

Các rủi ro chính cần theo dõi bao gồm khả năng leo thang căng thẳng ở Eo biển Hormuz có thể đẩy giá dầu lên trên 100 USD/thùng, và sự khác biệt trong chính sách cắt giảm lãi suất giữa Ngân hàng Canada và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), điều sẽ tác động trực tiếp đến tỷ giá USD/CAD.