Tỷ lệ bán khống trên S&P 500 và Russell 3000 đạt mức cao kỷ lục

Tỷ lệ cổ phiếu bị bán khống trong các chỉ số S&P 500 và Russell 3000 của Hoa Kỳ đã đạt mức cao kỷ lục, một dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang ngày càng đặt cược vào khả năng thị trường sẽ sụt giảm, ngay cả khi các chỉ số chính vẫn đang trong xu hướng tăng.

Lượng bán khống tăng vọt bất chấp thị trường khởi sắc

Theo dữ liệu từ S3 Partners, lượng bán khống đang ở mức cao nhất kể từ ít nhất là năm 2010, cho thấy sự hoài nghi ngày càng tăng về mức định giá hiện tại của thị trường. Đáng chú ý, sự gia tăng này diễn ra song song với đà tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường, với chỉ số S&P 500 đã tăng 18% kể từ cuối tháng 3.

• S&P 500: Tỷ lệ bán khống đạt 3,79% trên tổng lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng.
• Russell 3000: Tỷ lệ bán khống đạt 6,3%, cũng là một mức cao nhất mọi thời đại.

Sự gia tăng các vị thế bán khống cho thấy một bộ phận nhà đầu tư tin rằng đà tăng hiện tại là không bền vững và một đợt điều chỉnh có thể sắp xảy ra.

Các mục tiêu hàng đầu của phe bán khống

Ad

Các nhà bán khống đang tập trung vào các công ty công nghệ cao và khoa học đời sống. Theo dữ liệu gần nhất, SpaceX là một trong những mục tiêu lớn nhất, với các vị thế bán khống trị giá 25 tỷ USD trước ngày 17 tháng 7, tương đương gần 29% lượng cổ phiếu lưu hành của công ty. Các nhà bán khống cổ phiếu này đã ghi nhận lợi nhuận trên giấy tờ gần 4,8 tỷ USD trong năm nay.

Trong lĩnh vực khoa học đời sống và chẩn đoán, báo cáo của TD Cowen chỉ ra các công ty bị bán khống nhiều nhất bao gồm WGS, Grail, Tempus AI và Pacific Biosciences. Điều này cho thấy sự hoài nghi tập trung vào các ngành có mức định giá cao và phụ thuộc vào tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.

Ý nghĩa đối với nhà đầu tư

Sự đối lập giữa một thị trường giá lên và tỷ lệ bán khống kỷ lục tạo ra một môi trường tiềm ẩn nhiều biến động. Tình huống này có thể dẫn đến hai kịch bản chính.

Nếu thị trường tiếp tục tăng, các nhà bán khống sẽ phải đối mặt với thua lỗ và có thể bị buộc phải mua lại cổ phiếu để đóng vị thế của mình. Hành động này có thể gây ra một đợt "siết chặt bán khống" (short squeeze), đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn nữa. Ngược lại, nếu phe bán khống đúng và thị trường điều chỉnh, sự sụt giảm có thể sẽ rất mạnh do áp lực bán gia tăng.