Kestra Medical: Doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ nhưng lợi nhuận gây thất vọng

Kestra Medical Technologies (mã: KMTS) đã công bố báo cáo tài chính quý với những kết quả trái chiều, khi tăng trưởng doanh thu ấn tượng và biên lợi nhuận mở rộng bị lu mờ bởi khoản lỗ lớn hơn dự kiến, khiến cổ phiếu biến động mạnh sau giờ giao dịch.

Doanh thu vượt kỳ vọng, chi phí tăng vọt

Báo cáo tài chính công bố ngày 14/09 cho thấy những điểm sáng rõ rệt về mặt tăng trưởng. Các số liệu chính bao gồm:

• Doanh thu: Đạt 31,0 triệu USD, vượt qua mức dự báo là 29,0 triệu USD và tăng trưởng mạnh mẽ 60% so với cùng kỳ năm ngoái.
• Biên lợi nhuận gộp: Đạt 56,5%, tăng vọt 1.080 điểm cơ bản so với mức 45,7% của cùng kỳ năm trước. Đây là quý thứ 10 liên tiếp công ty ghi nhận cải thiện về biên lợi nhuận gộp.
• Nâng dự báo: Ban lãnh đạo đã nâng dự báo doanh thu cả năm tài chính 2027 lên 141 triệu USD từ mức 137 triệu USD trước đó, cho thấy sự tự tin vào đà tăng trưởng trong nửa cuối năm.

Tuy nhiên, điểm trừ lớn nhất đến từ lợi nhuận. Khoản lỗ đã điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) là -0,75 USD, tệ hơn đáng kể so với mức dự báo của các nhà phân tích là -0,45 USD. Nguyên nhân chính là do chi phí hoạt động (OpEx) tăng vọt 46,4% so với cùng kỳ, cho thấy công ty đang đẩy mạnh đầu tư để thúc đẩy tăng trưởng dài hạn, nhưng tốc độ chi tiêu đang vượt qua cả tốc độ tăng trưởng doanh thu.

Các điểm sáng về tài chính và thương mại

Bất chấp khoản lỗ, Kestra đã củng cố được tình hình tài chính. Công ty đã đảm bảo một khoản vay có kỳ hạn mới trị giá 200 triệu USD vào tháng 7, nâng tổng thanh khoản lên khoảng 320 triệu USD. Mặc dù mức chi tiêu tiền mặt trong quý khá cao (khoảng 32,3 triệu USD), ban lãnh đạo dự kiến con số này sẽ giảm dần trong các quý tới.

Ad

Về mặt thương mại, dữ liệu lâm sàng tích cực từ nghiên cứu ACE-PAS đang giúp Kestra ký kết thêm các thỏa thuận với các bên thanh toán bảo hiểm. Điều này đặc biệt quan trọng trong việc tiếp cận phân khúc bệnh nhân thiếu máu cục bộ không do tim (non-ischemic), chiếm hơn 60% thị trường, một lĩnh vực mà trước đây chưa được khai thác triệt để.

Các yếu tố xúc tác cần theo dõi

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ một số yếu tố quan trọng trong những quý tới. Ban lãnh đạo đã hé lộ về một "dự án R&D giai đoạn cuối" dự kiến sẽ được công bố chi tiết hơn vào quý sau, hứa hẹn có thể tạo ra sự khác biệt lớn cho sản phẩm.

Bên cạnh đó, thị trường sẽ yêu cầu kỷ luật chi phí chặt chẽ hơn trong báo cáo quý 2. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy đòn bẩy hoạt động đang được cải thiện sẽ là yếu tố then chốt. Lộ trình đạt điểm hòa vốn EBITDA, dự kiến vào năm tài chính 2028-2029, cũng sẽ là một thước đo quan trọng về hiệu quả hoạt động dài hạn của công ty.

Phản ứng của thị trường

Phản ứng ban đầu của thị trường là tiêu cực, cổ phiếu KMTS đã giảm khoảng 9,4% trong phiên giao dịch ngoài giờ sau khi báo cáo được công bố. Tuy nhiên, cổ phiếu đã phục hồi một phần vào ngày giao dịch tiếp theo. Theo Investing.com, giới phân tích tại Phố Wall vẫn duy trì đồng thuận "Mua mạnh", với các công ty như Piper Sandler và Stifel đều nhắc lại mục tiêu giá 30 USD. Mức định giá cao hiện tại được cho là hợp lý với hồ sơ tăng trưởng của Kestra, nhưng mối lo ngại về lợi nhuận có thể sẽ tiếp tục tạo áp lực lên giá cổ phiếu cho đến khi các cột mốc về khả năng sinh lời trở nên rõ ràng hơn.