Tâm điểm cuộc họp IBM: Triển vọng cả năm sau cú sốc lợi nhuận

Kết quả kinh doanh quý 2 của IBM đã được công bố sớm và thị trường đã phản ứng mạnh mẽ, do đó cuộc họp với nhà đầu tư sắp tới sẽ không tập trung vào các con số đã qua. Thay vào đó, trọng tâm sẽ là định hướng cho cả năm và uy tín của ban lãnh đạo trong việc giải quyết các vấn đề hiện tại.

Thiệt hại đã được định giá

Vào ngày 13 tháng 7, IBM đã bất ngờ công bố trước kết quả kinh doanh quý 2, gây ra một cú sốc lớn. Thông báo này đã khiến cổ phiếu của công ty sụt giảm khoảng 25% và mức giá này gần như đã phản ánh hết các tin tức tiêu cực.

Theo công bố, các số liệu chính đều thấp hơn kỳ vọng của giới phân tích:

• Doanh thu: Đạt 17,2 tỷ USD, thấp hơn mức dự báo đồng thuận là 17,86 tỷ USD.
• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS): Đạt 2,93 USD, thấp hơn so với ước tính 3,01 USD.

Giám đốc điều hành Arvind Krishna giải thích rằng nguyên nhân là do khách hàng đột ngột chuyển hướng chi tiêu vốn (capex) vào cuối tháng 6 cho máy chủ, lưu trữ và bộ nhớ để đối phó với các hạn chế về nguồn cung. Ông mô tả đây là một sự "lệch pha về thời điểm" chứ không phải là sự sụp đổ về cấu trúc kinh doanh.

Tâm điểm hướng về triển vọng cả năm

Ad

Với việc các con số quý 2 đã được công bố, nhiệm vụ chính của ban lãnh đạo trong cuộc họp sắp tới là thuyết phục thị trường rằng đây chỉ là một vấn đề xảy ra trong một quý duy nhất. Các nhà đầu tư sẽ đặc biệt theo dõi các yếu tố sau:

• Dự báo doanh thu cả năm 2026: Ước tính đồng thuận hiện tại là 70,71 tỷ USD. Bất kỳ sự cắt giảm nào đối với con số này đều là một tín hiệu rủi ro lớn.
• Triển vọng dòng tiền tự do: Dòng tiền tự do trong nửa đầu năm là 4,8 tỷ USD, và thị trường cần sự tự tin rằng mục tiêu cả năm sẽ được duy trì.
• Bình luận về mảng máy chủ mainframe: Liệu chu kỳ nâng cấp dòng máy Z đang bị trì hoãn hay đã kết thúc.
• Động lực từ AI và nền tảng Lightwell: IBM gần đây đã cam kết 5 tỷ USD cho nền tảng Lightwell với sự hậu thuẫn của các ngân hàng lớn.

Phản ứng từ Phố Wall

Trước thềm cuộc họp, nhiều nhà phân tích đã cắt giảm ước tính và giá mục tiêu cho cổ phiếu IBM. Chẳng hạn, Stifel đã hạ giá mục tiêu từ 290 USD xuống còn 235 USD, với lý do sự không chắc chắn gia tăng. Các kịch bản cho cổ phiếu đang khá phân hóa.

Trường hợp lạc quan cho rằng sự sụt giảm doanh thu chỉ là nhất thời, mảng kinh doanh Red Hat vẫn tăng trưởng mạnh +11%, và giá cổ phiếu hiện tại đã phản ánh quá mức các thiệt hại. Ngược lại, phe bi quan lo ngại rằng các mảng kinh doanh truyền thống đang gặp thách thức về cấu trúc, mảng tư vấn đi ngang, và một dự báo tiêu cực cho quý 3 có thể khiến đà giảm kéo dài.