Story
Cổ phiếu bảo hiểm sức khỏe đồng loạt giảm do lo ngại về biên lợi nhuận từ kết quả của Elevance Health
Summary
Kết quả kinh doanh quý II của Elevance Health cho thấy lợi nhuận từ mảng cốt lõi sụt giảm mạnh bất chấp các chỉ số danh nghĩa vượt dự báo, gây ra một đợt bán tháo trên diện rộng trong ngành bảo hiểm sức khỏe.
Cổ phiếu của các công ty bảo hiểm sức khỏe lớn đã đồng loạt giảm giá trước giờ giao dịch sau khi báo cáo tài chính của Elevance Health cho thấy áp lực nghiêm trọng lên biên lợi nhuận, làm dấy lên lo ngại rằng vấn đề này có thể mang tính hệ thống toàn ngành.
Báo cáo tài chính trái chiều
Bề ngoài, kết quả kinh doanh quý II/2026 của Elevance Health có vẻ khả quan. Công ty báo cáo doanh thu đạt 50,47 tỷ USD, tăng 2,1% so với cùng kỳ năm trước và vượt 3,9% so với dự báo của các nhà phân tích. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 7,45 USD, cao hơn khoảng 20% so với ước tính đồng thuận là 6,21 USD. Elevance cũng đã nâng dự báo EPS điều chỉnh cả năm lên ít nhất 27,00 USD.
Tuy nhiên, các chi tiết sâu hơn lại vẽ nên một bức tranh đáng lo ngại. Con số EPS ấn tượng được hỗ trợ đáng kể bởi một khoản lợi ích bất thường trị giá 0,80 USD mỗi cổ phiếu. Nếu loại bỏ yếu tố này, hoạt động kinh doanh bảo hiểm cốt lõi đang chịu áp lực đáng kể. Cụ thể, lợi nhuận hoạt động của mảng Phúc lợi Sức khỏe (Health Benefits), mảng kinh doanh lớn nhất của công ty, đã giảm gần một nửa so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của mảng này đã giảm từ 5,0% xuống còn 3,6%.
Nguyên nhân của sự sụt giảm này được cho là do tỷ lệ hoàn trả chi phí Medicaid chậm chạp và quá trình tái cơ cấu danh mục Medicare Advantage đang diễn ra. Trước đó, ban lãnh đạo công ty đã cảnh báo các nhà đầu tư rằng năm 2026 sẽ là một "năm chạm đáy" đối với mảng kinh doanh này.
AdPhản ứng tiêu cực của thị trường
Nhà đầu tư đã phản ứng tiêu cực với áp lực biên lợi nhuận, lo ngại rằng các vấn đề của Elevance có thể lan rộng ra toàn ngành. Cổ phiếu của Elevance đã giảm 6,7% trong giao dịch trước giờ mở cửa. Làn sóng bán tháo cũng ảnh hưởng đến các đối thủ cạnh tranh:
- UnitedHealth Group (UNH), dự kiến công bố kết quả vào cuối ngày, giảm 2,7%.
- Molina Healthcare (MOH), một công ty chuyên về Medicaid, giảm mạnh nhất tới 9%.
- Centene (CNC) giảm 4,9%.
- Humana (HUM) và CVS Health (CVS) lần lượt giảm khoảng 1,7% và 2,3%.
Sự sụt giảm này là một phép thử nghiêm trọng đầu tiên đối với sự phục hồi của ngành trong năm 2026, sau một năm 2025 khó khăn với tỷ lệ chi trả bồi thường y tế vượt mức 90% ở nhiều công ty bảo hiểm. Trước báo cáo này, cổ phiếu Elevance đã tăng khoảng 22% trong năm 2026.