Story
CPI Mỹ sắp công bố: Nhà đầu tư đặt cược vào ngân hàng nếu lạm phát nóng, bất động sản nếu hạ nhiệt
Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng 9 của Mỹ, dự kiến được Cục Thống kê Lao động công bố. Dữ liệu này là một chỉ báo quan trọng về lạm phát và có khả năng định hình các quyết sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), qua đó tạo ra những biến động lớn theo từng nhóm ngành trên thị trường chứng khoán.
Theo dự báo đồng thuận, CPI toàn phần được cho là sẽ tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái và CPI lõi tăng 0,2% so với tháng trước. Bất kỳ sự chênh lệch nào so với các con số này đều có thể kích hoạt các đợt tái định giá tài sản nhanh chóng, do lãi suất là biến số trung tâm kết nối dữ liệu lạm phát với định giá cổ phiếu.
Kịch bản lạm phát "nóng": Cổ phiếu ngân hàng hưởng lợi
Nếu số liệu lạm phát vượt qua dự báo, điều này sẽ củng cố luận điểm Fed cần duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn (higher for longer), thậm chí có thể tăng thêm. Trong môi trường này, các ngân hàng được xem là đối tượng hưởng lợi trực tiếp.
Lý do là các ngân hàng vay ngắn hạn (tiền gửi) và cho vay dài hạn (thế chấp, cho vay doanh nghiệp). Khi lãi suất duy trì ở mức cao, chênh lệch giữa lãi suất cho vay và lãi suất huy động, hay còn gọi là biên lãi ròng (NIM), có xu hướng mở rộng, giúp gia tăng lợi nhuận. Một số cổ phiếu đáng chú ý trong kịch bản này bao gồm:
- JPMorgan (JPM): Ngân hàng lớn nhất nước Mỹ và là một chỉ báo cho toàn ngành.
- Bank of America (BAC): Được xem là một trong những ngân hàng lớn nhạy cảm nhất với biến động lãi suất.
- Wells Fargo (WFC) & Capital One (COF): Các ngân hàng này được ghi nhận có định giá P/E hấp dẫn và tiềm năng tăng giá đáng kể nếu môi trường lãi suất cao kéo dài.
Kịch bản lạm phát "hạ nhiệt": Bất động sản và các ngành liên quan khởi sắc
AdNgược lại, nếu lạm phát thấp hơn dự báo, thị trường sẽ kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất. Điều này sẽ làm giảm chi phí đi vay và là cú hích lớn cho các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như công ty cho vay thế chấp, quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT), tiện ích và xây dựng nhà ở.
Các doanh nghiệp trong những ngành này phụ thuộc nhiều vào các khoản vay lớn. Lãi suất thấp hơn không chỉ giúp giảm chi phí tài chính mà còn kích thích nhu cầu từ người tiêu dùng, ví dụ như nhu cầu mua nhà. Các cổ phiếu có thể phản ứng tích cực trong kịch bản này là:
- Công ty thế chấp: Rocket Companies (RKT) được hưởng lợi trực tiếp khi lãi suất vay mua nhà giảm, thúc đẩy khối lượng giao dịch.
- REITs: Các mã như Prologis (PLD) và Welltower (WELL) trở nên hấp dẫn hơn khi lợi suất trái phiếu kho bạc (được coi là tài sản phi rủi ro) giảm xuống.
- Xây dựng nhà ở: Các công ty như D.R. Horton (DHI), PulteGroup (PHM) và Lennar (LEN) sẽ chứng kiến nhu cầu mua nhà tăng lên nhờ chi phí thế chấp phải chăng hơn.
Yếu tố bất đối xứng
Theo phân tích từ Investing.com, tiềm năng tăng giá ở kịch bản lạm phát hạ nhiệt có thể lớn hơn. Nhiều cổ phiếu trong nhóm nhạy cảm với lãi suất, như Rocket Companies (-32,9% từ đầu năm) và Lennar (-20,2% từ đầu năm), đã bị bán tháo mạnh và dường như đã phản ánh một môi trường lãi suất cao kéo dài vào giá.
Do đó, chỉ cần một báo cáo lạm phát tích cực hơn kỳ vọng cũng có thể gây ra một đợt phục hồi mạnh mẽ ở những cổ phiếu này. Trong khi đó, nhiều cổ phiếu ngân hàng hiện đang giao dịch gần mức đỉnh nhiều năm, có thể hạn chế tiềm năng tăng giá ngay cả khi có tin tốt.