Cổ phiếu Cadence lao dốc vì AI Trung Quốc tự thiết kế chip bán dẫn

Cổ phiếu của Cadence Design Systems (CDNS) đã sụt giảm mạnh trong phiên giao dịch, giảm tới 9,6% xuống còn 329,56 USD, sau khi có thông tin một mô hình trí tuệ nhân tạo (AI) của Trung Quốc đã tự động thiết kế thành công một con chip bán dẫn hoàn chỉnh. Diễn biến này đã giáng một đòn mạnh vào luận điểm tăng giá cốt lõi của các công ty dẫn đầu trong lĩnh vực phần mềm tự động hóa thiết kế điện tử (EDA).

Nguyên nhân đằng sau đợt bán tháo

Chất xúc tác cho đợt bán tháo là thông báo từ Moonshot AI, một startup AI của Trung Quốc. Công ty này tiết lộ rằng mô hình Kimi K3 mới ra mắt của họ đã tự mình hoàn thành toàn bộ quy trình thiết kế chip bán dẫn chỉ trong 48 giờ. Đáng chú ý, toàn bộ quá trình này chỉ sử dụng các công cụ EDA mã nguồn mở, không có sự can thiệp của con người và hoàn toàn không sử dụng bất kỳ phần mềm bản quyền nào từ Cadence hay đối thủ lớn nhất là Synopsys.

Sự kiện này đặt ra một dấu hỏi trực tiếp về mô hình kinh doanh của Cadence, vốn phụ thuộc vào việc các công ty bán dẫn trả phí cao để sử dụng các bộ công cụ độc quyền như Genus, Innovus và Virtuoso. Luận điểm đầu tư chính cho Cadence từ lâu đã dựa trên giả định rằng sự phức tạp ngày càng tăng của chip AI sẽ thúc đẩy nhu cầu lớn hơn đối với các công cụ cao cấp của họ.

Bối cảnh và đánh giá của chuyên gia

Các nhà phân tích đã nhanh chóng chỉ ra những giới hạn quan trọng trong màn trình diễn của Kimi K3. Con chip được thiết kế dựa trên tiến trình 45nm, một công nghệ đã lỗi thời so với các tiến trình tiên tiến 3nm và 2nm đang được sử dụng cho các bộ tăng tốc AI hiện đại. Ở các tiến trình phức tạp này, công cụ của Cadence vẫn giữ vai trò then chốt và khó có thể thay thế bằng các giải pháp mã nguồn mở.

Ad

• Niraj Patel, nhà phân tích của Bloomberg Intelligence, lưu ý rằng sự kiện này cho thấy các tác nhân AI đang bắt đầu tự động hóa quy trình công việc kỹ thuật vốn do các kỹ sư bán dẫn đảm nhiệm.
• Gary Yu từ Morgan Stanley mô tả đây là kết quả của sự tiến bộ tích lũy trong ngành công nghiệp mô hình AI của Trung Quốc hơn là một sự đột phá gây chấn động chỉ sau một đêm.

Trớ trêu thay, chỉ một ngày trước khi tin tức về Kimi K3 được công bố, Benchmark Research đã bắt đầu theo dõi cổ phiếu Cadence với khuyến nghị "Mua" và giá mục tiêu 450 USD. Lý do họ đưa ra là cấu trúc độc quyền kép của ngành EDA và rào cản gia nhập ngành cao – một luận điểm mà thị trường đang kiểm chứng lại trong thời gian thực.

Tác động toàn ngành và triển vọng

Cổ phiếu của Synopsys, đối thủ trong thế độc quyền kép với Cadence, cũng sụt giảm mạnh, xác nhận rằng đây là một sự kiện định giá lại rủi ro trên toàn ngành EDA chứ không chỉ riêng Cadence. Sự sụt giảm diễn ra trong bối cảnh thị trường chung tiêu cực, với chỉ số S&P 500 giảm 0,9% và Nasdaq giảm 1,2%.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ báo cáo kết quả kinh doanh tiếp theo của Cadence, dự kiến vào ngày 27 tháng 7, để tìm kiếm bất kỳ bình luận nào từ ban lãnh đạo về mối đe dọa cạnh tranh mới này. Sự kiện này đã làm dấy lên những câu hỏi mới về sự bền vững của mức định giá cao dành cho các phần mềm EDA độc quyền trong dài hạn.