Hồ sơ IPO của Anthropic tiết lộ gần một nửa doanh số bán hàng đến từ Amazon và Google.

Theo một báo cáo của Reuters trích dẫn bản cáo bạch IPO bí mật của công ty, nhà phát triển trí tuệ nhân tạo Anthropic đã chuyển 47% doanh thu của mình thông qua các đối tác điện toán đám mây và các nhà đầu tư lớn, Amazon và Google của Alphabet, vào năm 2025. Sự phụ thuộc sâu sắc này cho thấy mối quan hệ phức tạp và cộng sinh giữa công ty khởi nghiệp AI và các gã khổng lồ công nghệ cung cấp cho họ sức mạnh tính toán thiết yếu.

Một mối quan hệ đối tác tốn kém

Theo báo cáo, doanh thu thông qua các thị trường điện toán đám mây của Amazon và Google đã tạo ra khoảng 2,16 tỷ đô la cho Anthropic vào năm ngoái. Đổi lại, hai gã khổng lồ công nghệ này đã thu về khoảng 351 triệu đô la phí phân phối, tương đương khoảng 16 xu cho mỗi đô la doanh thu được xử lý.

Sự phụ thuộc này đã tăng nhanh chóng cùng với doanh thu của Anthropic. Tỷ lệ doanh thu được chuyển qua hai đối tác này đã tăng từ chỉ 11% vào năm 2023 lên 32% vào năm 2024, trước khi đạt gần một nửa vào năm ngoái. Công ty thừa nhận rằng sự phụ thuộc vào một số lượng đối tác hạn chế tạo ra những động lực phức tạp có thể dẫn đến xung đột lợi ích.

Tăng trưởng bùng nổ, thua lỗ ngày càng trầm trọng

Báo cáo tài chính của Anthropic cho thấy một công ty đang trong giai đoạn tăng trưởng siêu tốc, với doanh thu tăng gấp 12 lần vào năm 2025 lên gần 4,6 tỷ đô la. Tuy nhiên, khoản lỗ hoạt động của công ty đã tăng hơn gấp đôi, vượt quá 8 tỷ đô la, cho thấy chi phí khổng lồ để phát triển và mở rộng quy mô các mô hình AI lớn.

Ad

Phần lớn doanh thu của công ty, khoảng 3,8 tỷ đô la, đến từ khách hàng trả tiền dựa trên việc sử dụng hệ thống AI Claude. Nhu cầu vốn khổng lồ của công ty cũng thể hiện rõ qua các cam kết dài hạn, được báo cáo là đã tăng từ 54,6 tỷ đô la vào cuối năm 2025 lên hơn 417 tỷ đô la vào đầu năm 2026 cho năng lực tính toán chuyên dụng.

Rủi ro chính đối với nhà đầu tư

Bản cáo bạch cũng cảnh báo về rủi ro tập trung khách hàng đáng kể. Hai khách hàng giấu tên mỗi bên chiếm 12% doanh thu của Anthropic vào năm 2025. Hơn nữa, công ty lưu ý rằng nhiều khách hàng lớn nhất của họ không bị ràng buộc bởi các hợp đồng dài hạn và có thể giảm hoặc ngừng chi tiêu bất cứ lúc nào.

Bất chấp những rủi ro này, Anthropic tận dụng mạng lưới bán hàng rộng khắp của các đối tác để đẩy nhanh tốc độ thâm nhập thị trường. Công ty được cho là đang tìm kiếm mức định giá khoảng 2 nghìn tỷ đô la trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) khi họ có kế hoạch chi hàng trăm tỷ đô la để thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai.