ตลาดออปชันส่งสัญญาณป้องกันความเสี่ยงในหุ้น Oddity Tech ก่อนประกาศผลประกอบการเดือนกันยายน

ปริมาณการซื้อขายออปชันในหุ้น Oddity Tech Ltd (ODD) บ่งชี้ถึงการวางสถานะเพื่อป้องกันความเสี่ยงอย่างชัดเจนก่อนการประกาศผลประกอบการครั้งสำคัญ โดยกิจกรรมเกือบทั้งหมดกระจุกตัวอยู่ในธุรกรรม Put Option ที่มีราคาใช้สิทธิต่ำกว่าราคาตลาดอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสะท้อนถึงการซื้อประกันเพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลงมากกว่าการคาดการณ์ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวลงอย่างรุนแรง

ธุรกรรม Put Option ขนาดใหญ่

ข้อมูล ณ วันที่ 3 กันยายน พบว่าปริมาณการซื้อขาย Put Option ของ ODD พุ่งสูงถึง 24,012 สัญญา ขณะที่มีการซื้อขาย Call Option เพียง 4 สัญญาเท่านั้น โดยธุรกรรมที่โดดเด่นที่สุดคือ Put Option ที่จะหมดอายุในวันที่ 16 ตุลาคม 2026 ที่ราคาใช้สิทธิ (strike price) $7.50 ซึ่งมีปริมาณการซื้อขายมากถึง 24,001 สัญญา หรือคิดเป็น 99.9% ของปริมาณการซื้อขายออปชันทั้งหมดในวันนั้น

ราคาใช้สิทธิดังกล่าวอยู่ต่ำกว่าราคาหุ้น ODD ในขณะนั้นที่ $14.54 ถึงประมาณ 48.4% ซึ่งเป็นระยะห่างที่มากผิดปกติสำหรับการเก็งกำไรผลประกอบการทั่วไป การซื้อขายจำนวนมหาศาลนี้ยังสูงกว่าสถานะคงค้าง (open interest) เดิมที่มีอยู่ 8,509 สัญญาถึงเกือบ 2.8 เท่า สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการป้องกันความเสี่ยงจากเหตุการณ์ไม่คาดฝัน (tail-risk) อย่างชัดเจน

การตีความสัญญาณ: ป้องกันความเสี่ยง ไม่ใช่คาดการณ์ขาลง

แม้ว่าปริมาณ Put Option ที่สูงมากจะเป็นสัญญาณเชิงลบ แต่ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่าธุรกรรมลักษณะนี้ไม่จำเป็นต้องหมายความว่าตลาดคาดว่าราคาหุ้นจะร่วงลงไปถึง $7.50 เสมอไป การซื้อขายนี้อาจเป็นได้หลายกรณี เช่น:

Ad

• การซื้อ Put Option เพื่อป้องกันความเสี่ยง (Protective Put) ให้กับพอร์ตการลงทุนที่มีหุ้น ODD อยู่
• การทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงที่ซับซ้อนของนักลงทุนสถาบัน
• การขาย Put Option เพื่อเก็บค่าพรีเมียม

ดังนั้น ข้อสรุปที่สมเหตุสมผลที่สุดคือ มีนักลงทุนรายใหญ่ต้องการป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนรุนแรงในช่วงประกาศผลประกอบการ ไม่ใช่การเดิมพันว่าราคาหุ้นจะดิ่งลงอย่างแน่นอน

บริบทจากผลประกอบการในอดีต

ความกังวลของนักลงทุนมีเหตุผลสนับสนุนจากผลประกอบการครั้งก่อนหน้า ซึ่งสร้างความผิดหวังอย่างรุนแรง โดยบริษัทรายงานผลขาดทุนต่อหุ้น (EPS) ที่ -$0.17 สวนทางกับที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะอยู่ที่ $0.02 ส่งผลให้ราคาหุ้นดิ่งลงถึง -26.68% ในวันเดียว

สำหรับผลประกอบการที่จะประกาศในวันที่ 9 กันยายน 2026 นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าบริษัทจะมีกำไรต่อหุ้นที่ $0.19 และรายได้ $176.48 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การปรับลดประมาณการกำไรและรายได้ในรอบ 1 ปีที่ผ่านมาลงอย่างหนักถึง -86.52% และ -40.89% ตามลำดับ ยิ่งตอกย้ำถึงความไม่แน่นอนและเป็นเหตุผลที่นักลงทุนเลือกที่จะซื้อประกันเพื่อความปลอดภัย