Unitree Tech เข้าเทรดตลาด STAR Board เซี่ยงไฮ้ หุ้นหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์เข้าสู่ยุคพิสูจน์มูลค่าด้วยการผลิตจริง

Unitree Technology (688836.SH) หรือในชื่อภาษาจีน 宇树科技 ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ STAR Market ของเซี่ยงไฮ้ อย่างเป็นทางการแล้ว นับเป็นหมุดหมายสำคัญของอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์เชิงกายภาพ (Embodied Intelligence) ของจีน การเข้าตลาดของ Unitree ไม่เพียงแต่เป็นเหตุการณ์สำคัญของบริษัท แต่ยังเป็นการสร้างบรรทัดฐานราคาในตลาดทุนให้กับธุรกิจหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ ซึ่งบ่งชี้ว่าอุตสาหกรรมได้ก้าวเข้าสู่ยุคของการพิสูจน์มูลค่าด้วยความสามารถในการส่งมอบและสร้างรายได้เชิงพาณิชย์อย่างแท้จริง

การเปิดตัวในตลาดหุ้นและผลกระทบ

ในวันแรกของการซื้อขาย หุ้น Unitree เปิดตัวอย่างร้อนแรงที่ราคา 1,100 หยวนต่อหุ้น พุ่งขึ้นจากราคาเสนอขายที่ 150.80 หยวน ถึง 629.44% ส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเคยพุ่งแตะระดับ 4.449 แสนล้านหยวน ก่อนจะปิดตลาดด้วยการบวกขึ้น 460.34% แม้ว่าราคาหุ้นจะมีการปรับฐานในวันทำการถัดมา ซึ่งถือเป็นเรื่องปกติสำหรับหุ้นเทคโนโลยีขั้นสูงที่ยังไม่มีบริษัทในกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกันในตลาดเป็นตัวเปรียบเทียบ

สำหรับนักลงทุน การมองข้ามความผันผวนของราคาในระยะสั้นและหันมาพิจารณามูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจ อาจเป็นมุมมองที่สมเหตุสมผลกว่าในการทำความเข้าใจหุ้นตัวนี้ คุณค่าหลักของ Unitree ไม่ได้อยู่ที่ตัวเลขการเติบโตของราคาหุ้นในวันแรก แต่อยู่ที่การเป็นหนึ่งในไม่กี่บริษัทระดับโลกที่สามารถผลิตหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ในปริมาณมากและสร้างผลกำไรได้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งปัจจัยพื้นฐานเหล่านี้คือสิ่งที่สนับสนุนการเติบโตของบริษัทในระยะยาว

จุดเปลี่ยนสำคัญ: จากห้องแล็บสู่สายการผลิต

อุตสาหกรรมหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์กำลังมาถึงจุดเปลี่ยนที่สำคัญ จากเดิมที่เน้นการแสดงศักยภาพทางเทคโนโลยีในงานจัดแสดงต่างๆ ไปสู่การผลิตเพื่อการใช้งานจริง การพัฒนาอย่างก้าวกระโดดของเทคโนโลยีโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (Large Models) ในปี 2023 ได้มอบบทบาทใหม่ให้หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ในฐานะ "อุปกรณ์ปลายทางทางกายภาพของ AI" (AI physical terminal) ดึงดูดทั้งเงินทุน เทคโนโลยี และบุคลากรให้หลั่งไหลเข้าสู่อุตสาหกรรมนี้

จีนมีความได้เปรียบในคลื่นการเปลี่ยนแปลงนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากระบบห่วงโซ่อุปทานการผลิตที่ครบวงจร รายงานจาก建银国际 (CCB International) ระบุว่าบริษัทหุ่นยนต์ชั้นนำของจีนมีอัตราการใช้ชิ้นส่วนในประเทศสูงถึง 90% ซึ่งช่วยลดต้นทุนและเพิ่มความเร็วในการพัฒนาผลิตภัณฑ์

Ad

• จากข้อมูลของ Beijing Sadie Publishing Media และ China Electronics News ในปี 2025 Unitree มียอดส่งมอบหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์กว่า 5,500 ตัว คิดเป็นส่วนแบ่งตลาดโลกประมาณ 32.40% ซึ่งเป็นอันดับหนึ่งของโลกทั้งในด้านปริมาณและส่วนแบ่งตลาด
• วงการอุตสาหกรรมมองว่าปี 2026 คือ "ปีแรกแห่งการส่งมอบในปริมาณมาก" แม้จะยังห่างไกลจากการใช้งานเชิงพาณิชย์เต็มรูปแบบ แต่ทิศทางของอุตสาหกรรมก็มีความชัดเจนแล้ว

กรณีศึกษา Unitree: ความได้เปรียบจากการผลิตและทำกำไรได้จริง

Unitree Technology ก่อตั้งขึ้นในปี 2016 โดยเริ่มจากการพัฒนาหุ่นยนต์สี่ขา และกลายเป็นผู้นำตลาดโลกด้วยยอดขายสะสมกว่า 33,000 ตัว ก่อนจะเข้าสู่ตลาดหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์อย่างเต็มตัวในปี 2023 ด้วยการเปิดตัวรุ่น H1 ความสำเร็จของบริษัทสะท้อนผ่านผลประกอบการที่แข็งแกร่ง โดยเป็นหนึ่งในไม่กี่บริษัทในอุตสาหกรรมที่สามารถทำกำไรได้

• รายได้: เติบโตจาก 159 ล้านหยวนในปี 2023 เป็น 1.699 พันล้านหยวน ในปี 2025 (อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี 226.78%)
• กำไรสุทธิ (หลังปรับปรุง): พลิกจากขาดทุน 18.02 ล้านหยวนในปี 2023 มาเป็นกำไร 591 ล้านหยวน ในปี 2025
• อัตรากำไรขั้นต้น: เพิ่มขึ้นจาก 44.22% เป็น 60.13% ในช่วงเวลาเดียวกัน

เบื้องหลังความสำเร็จนี้คือกลยุทธ์การวิจัยและพัฒนาเทคโนโลยีแบบครบวงจร (Full-stack R&D) ตั้งแต่ฮาร์ดแวร์ เช่น มอเตอร์ข้อต่อและตัวลดความเร็ว ไปจนถึงซอฟต์แวร์และอัลกอริทึมหลัก ซึ่งช่วยให้บริษัทสามารถควบคุมต้นทุนและเร่งกระบวนการพัฒนาผลิตภัณฑ์ได้อย่างรวดเร็ว

เงินที่ได้จากการระดมทุนครั้งนี้จะถูกนำไปใช้ในการวิจัยและพัฒนาโมเดลหุ่นยนต์อัจฉริยะ และที่สำคัญคือการสร้างฐานการผลิตแห่งใหม่ ซึ่งจะเพิ่มกำลังการผลิตหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ได้ถึง 75,000 ตัวต่อปี หรือเพิ่มขึ้นกว่า 13 เท่า จากยอดส่งมอบในปี 2025 เพื่อรองรับความต้องการของตลาดโลกที่คาดว่าจะเติบโตอย่างก้าวกระโดดในทศวรรษหน้า