หุ้น UiPath ร่วงหนัก แม้ผลประกอบการดีกว่าคาด นักลงทุนกังวลการเติบโตจาก AI

ราคาหุ้นของ UiPath (PATH) ร่วงลงอย่างหนักเกือบ 9.8% สู่ระดับ 16.43 ดอลลาร์ในการซื้อขายล่วงหน้าก่อนเปิดตลาด หลังจากบริษัทเปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2027 ซึ่งแม้จะออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ แต่ก็ไม่สามารถสร้างความเชื่อมั่นให้นักลงทุนได้ว่ากลยุทธ์ด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของบริษัทจะสามารถเร่งการเติบโตได้อย่างมีนัยสำคัญ

ผลประกอบการดีกว่าคาด แต่ตัวเลขสำคัญน่าผิดหวัง

UiPath รายงานรายได้ในไตรมาสที่ 2 ที่ 410.3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 397.8 ล้านดอลลาร์ และเติบโตขึ้น 13% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ตลอดทั้งปีขึ้นเป็นระหว่าง 1.789-1.794 พันล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขที่นักลงทุนให้ความสำคัญอย่างรายได้ประจำปีแบบต่อเนื่อง (Annualized Recurring Revenue: ARR) กลับเติบโตเพียง 12% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 1.938 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ ARR สุทธิที่เพิ่มขึ้นใหม่ (Net new ARR) ซึ่งเป็นดัชนีชี้นำการเติบโตในอนาคต อยู่ที่เพียง 37 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 49 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า สะท้อนถึงการชะลอตัวของโมเมนตัมการสมัครสมาชิก

ความกังวลจากนักลงทุนและการเปลี่ยนแปลงผู้บริหาร

ในระหว่างการประชุมกับนักวิเคราะห์ ผู้บริหารถูกตั้งคำถามอย่างหนักเกี่ยวกับกรอบเวลาที่รายได้จาก AI จะเข้ามามีบทบาทสำคัญ และประสิทธิภาพของกลยุทธ์การขาย แม้ว่า Daniel Dines ซีอีโอของบริษัทจะระบุว่าเทคโนโลยี AI ช่วยลดขั้นตอนการทำงานของลูกค้าได้เกือบ 60% แต่คำตอบดังกล่าวยังไม่เพียงพอที่จะโน้มน้าวตลาดว่าการเติบโตกำลังจะกลับมาเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง

Ad

สถานการณ์ยิ่งซับซ้อนขึ้นเมื่อ UiPath ประกาศแต่งตั้ง Hitesh Ramani ขึ้นเป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) คนใหม่ โดยมีผลในวันเดียวกับการประกาศผลประกอบการ เพื่อแทนที่ Ashim Gupta ซึ่งจะย้ายไปรับตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ (COO) การเปลี่ยนแปลงผู้บริหารระดับสูงในช่วงเวลาสำคัญนี้ได้สร้างความไม่แน่นอนให้กับนักลงทุน

ปัจจัยทางเทคนิคและมุมมองตลาด

การปรับตัวลงของหุ้น UiPath เกิดขึ้นสวนทางกับภาวะตลาดโดยรวมที่ค่อนข้างทรงตัว ซึ่งบ่งชี้ว่าเป็นแรงกดดันจากปัจจัยเฉพาะของบริษัทเอง นอกจากนี้ ราคาหุ้นยังได้พุ่งขึ้นมาแล้วกว่า 40% ในช่วงหนึ่งเดือนก่อนการประกาศผลประกอบการ ทำให้ราคาหุ้นอยู่ในภาวะที่อาจถูกเทขายทำกำไร (Sell the news) ได้ง่าย เมื่อผลลัพธ์ที่ออกมาไม่ได้ดีเกินความคาดหมายในทุกมิติที่นักลงทุนจับตามอง

โดยสรุป แม้รายได้จะดีกว่าคาดและมีการปรับเพิ่มเป้าหมายทั้งปี แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะพยุงราคาหุ้นได้ เมื่อความกังวลหลักของตลาดเกี่ยวกับอัตราการเติบโตของ ARR ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ยังคงไม่คลี่คลาย การชะลอตัวของ ARR ใหม่ ประกอบกับการเปลี่ยนแปลงผู้บริหาร และมูลค่าหุ้นที่สูงขึ้นก่อนหน้า กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันให้ราคาหุ้นปรับตัวลงอย่างรุนแรง