หุ้น Navan ร่วงหนักกว่า 20% แม้ผลประกอบการ Q2 ดีเกินคาดและปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี

หุ้นของ Navan (NAVN) บริษัทเทคโนโลยีด้านการเดินทางและค่าใช้จ่ายสำหรับองค์กร ร่วงลงอย่างหนักกว่า 20% แม้บริษัทจะรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ที่ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ และได้ปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปีงบประมาณก็ตาม สะท้อนให้เห็นว่าตลาดคาดหวังการเติบโตที่สูงกว่านี้

ผลประกอบการ Q2 แข็งแกร่ง แต่ไม่เพียงพอ

Navan รายงานรายได้ในไตรมาสที่ 2 ที่ 232.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 220.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่มูลค่าการจองรวม (GBV) เติบโตถึง 45% แตะระดับ 3 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทยังแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้น โดยอัตรากำไรขั้นต้นที่ไม่ใช่ GAAP (Non-GAAP gross margin) เพิ่มขึ้นเป็น 75% และกระแสเงินสดอิสระในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาพลิกกลับมาเป็นบวกที่ 28 ล้านดอลลาร์ จากที่เคยขาดทุน 33 ล้านดอลลาร์ในช่วงก่อนหน้า

ความสำเร็จที่สำคัญอื่นๆ ในไตรมาสนี้ ได้แก่:

• การเพิ่มลูกค้าในกลุ่ม S&P 500 ได้อีก 5 ราย ทำให้มีลูกค้ารวมในกลุ่มนี้เป็น 50 ราย
• ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ชื่อว่า 'Ava' สามารถจัดการกับการติดต่อของลูกค้าได้ถึง 60% เพิ่มขึ้นจาก 30% ในไตรมาสก่อนหน้า ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

ความกังวลของนักลงทุนและปฏิกิริยาตลาด

Ad

แม้จะมีตัวเลขที่น่าประทับใจ แต่สิ่งที่ทำให้นักลงทุนกังวลคือค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นถึง 46% ซึ่งเป็นอัตราที่สูงกว่าการเติบโตของรายได้ ประเด็นนี้ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับวินัยด้านต้นทุนและการลงทุนใน AI ที่ยังคงต้องใช้เงินทุนอีกมาก

นอกจากนี้ แม้บริษัทจะปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ทั้งปีงบประมาณ 2027 เป็น 927-933 ล้านดอลลาร์ แต่การปรับเพิ่มดังกล่าวก็ไม่สูงพอที่จะสร้างความประทับใจให้กับนักลงทุนที่ได้ดันราคาหุ้นขึ้นไปก่อนหน้านี้แล้ว ปฏิกิริยาของตลาดชี้ให้เห็นว่านักลงทุนไม่ได้มองแค่ผลการดำเนินงานที่ดี แต่ต้องการเห็นการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ ณ วันที่ 10 ก.ย. ราคาหุ้น NAVN ซื้อขายอยู่ที่ 20.53 ดอลลาร์ ลดลง 20.71%

แนวโน้มและปัจจัยที่ต้องจับตา

สำหรับแนวโน้มในไตรมาสที่ 3 บริษัทคาดการณ์รายได้ที่ 253-255 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโตประมาณ 30% นักลงทุนจะยังคงจับตาดูประเด็นสำคัญหลายอย่างที่จะเป็นตัวชี้วัดอนาคตของบริษัท ได้แก่ ความสามารถในการควบคุมค่าใช้จ่าย, การแปลงสัญญา GBV ที่ลงนามใหม่มูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ให้กลายเป็นรายได้จริง, ประสิทธิภาพของ AI 'Ava' ในการช่วยเพิ่มอัตรากำไร และความสำเร็จในการควบรวมกิจการ BoomPop เพื่อสร้างการเติบโตในอนาคต