หุ้น Navan ร่วง 14% แม้ผลประกอบการดีกว่าคาด หลังต้นทุนพุ่งบดบังรายได้

ราคาหุ้นของ Navan (NAVN) ร่วงลงอย่างหนักถึง 13.9% สู่ระดับ 22.30 ดอลลาร์ ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หลังจากบริษัทเปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 ซึ่งแม้จะสูงกว่าที่คาดการณ์ แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุน ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนที่พุ่งสูงขึ้น

ผลประกอบการดีกว่าคาดการณ์

Navan รายงานผลประกอบการหลังปิดตลาดเมื่อวันพุธ โดยมีตัวเลขที่สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ในภาพรวม:

• รายได้ (Revenue): อยู่ที่ 232.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 220.5 ล้านดอลลาร์
• กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS): อยู่ที่ 0.05 ดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.04 ดอลลาร์

แม้ตัวเลขหลักจะออกมาดี แต่รายละเอียดที่ซ่อนอยู่ภายในกลับสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ต้นทุนพุ่งสูงและแนวโน้มที่ไม่น่าประทับใจ

Ad

ปัจจัยหลักที่นักลงทุนให้ความสนใจคือความไม่สมดุลระหว่างการเติบโตของรายได้และแรงกดดันด้านต้นทุน โดยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานพุ่งขึ้นถึง 46% แตะระดับ 200.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นอัตราที่สูงกว่าการเติบโตของรายได้ที่ 35% อย่างชัดเจน

สถานการณ์ดังกล่าวส่งผลให้ตัวเลขขาดทุนจากการดำเนินงานตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) ขยายตัวขึ้นเป็น 25.6 ล้านดอลลาร์ จากเดิมที่ 12.3 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า นอกจากนี้ การปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ทั้งปีงบประมาณมาอยู่ที่ประมาณ 930 ล้านดอลลาร์ ก็เป็นเพียงการปรับให้สอดคล้องกับที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้อยู่แล้ว ไม่ได้สร้างความประหลาดใจในเชิงบวกแต่อย่างใด

มุมมองตลาดและนักวิเคราะห์

นักวิเคราะห์จาก Citizens ยังคงคำแนะนำ "Market Outperform" และราคาเป้าหมายที่ 38 ดอลลาร์ โดยยอมรับถึงตัวชี้วัดการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง แต่ก็เข้าใจปฏิกิริยาของตลาดต่อผลประกอบการที่ "ดีแต่ไม่ดีพอ" ประกอบกับการเข้าซื้อกิจการ BoomPop ที่คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อกำไรจากการดำเนินงาน (non-GAAP) ในช่วงที่เหลือของปีงบประมาณนี้

ภาวะตลาดโดยรวมก็ไม่ได้เอื้ออำนวย โดยดัชนี Nasdaq Composite ปรับตัวลดลงเล็กน้อยในวันนี้ ขณะที่ S&P 500 ขยับขึ้นเพียงเล็กน้อย การเทขายจึงเป็นผลมาจากปัจจัยเฉพาะตัวของบริษัทเป็นหลัก ส่งผลให้ราคาหุ้น Navan ซื้อขายต่ำกว่าราคาปิดก่อนหน้าที่ 25.89 ดอลลาร์ อย่างมาก