หุ้น Linde ร่วงหนักสวนทางตลาด แม้นักลงทุนกังวลอัตรากำไรหดตัวแม้ผลประกอบการดีกว่าคาด

ราคาหุ้นของ Linde (LIN) ดิ่งลงอย่างหนัก 5.9% มาอยู่ที่ 478.87 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงกลางวันของการซื้อขาย หลังจากบริษัทเปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันด้านอัตรากำไรที่บดบังตัวเลขรายได้และกำไรที่สูงกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์

ผลประกอบการดีกว่าคาด แต่อัตรากำไรน่ากังวล

Linde รายงานกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (Adjusted EPS) ที่ 4.50 ดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ขณะที่ยอดขายอยู่ที่ 9.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 9% ซึ่งทั้งสองตัวเลขสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่สร้างความกังวลให้นักลงทุนคืออัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุง (Adjusted operating profit margin) ที่หดตัวลง 60 เบสิสพอยต์จากปีก่อนหน้า มาอยู่ที่ 29.5%

แรงกดดันหลักมาจากภาวะต้นทุนสูงขึ้นในธุรกิจ Lincare ซึ่งเป็นหน่วยธุรกิจดูแลสุขภาพที่บ้านในกลุ่มธุรกิจทวีปอเมริกา แม้ว่าหากไม่รวมผลกระทบจาก Lincare อัตรากำไรในภูมิภาคจะยังคงแข็งแกร่ง แต่แรงกดดันด้านต้นทุนในส่วนนี้มีนัยสำคัญพอที่จะส่งผลกระทบต่อภาพรวมของบริษัท

การลงทุนใหม่และแนวโน้มในอนาคต

Ad

ในขณะเดียวกัน Linde ได้ประกาศแผนการลงทุนมูลค่าประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเมืองฟีนิกซ์ รัฐแอริโซนา เพื่อสร้างหน่วยแยกอากาศแห่งใหม่สำหรับผลิตไนโตรเจน ออกซิเจน และอาร์กอนที่มีความบริสุทธิ์สูงเป็นพิเศษ เพื่อป้อนให้กับหนึ่งในผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่ที่สุดของโลกภายใต้สัญญาระยะยาวฉบับใหม่ นอกจากนี้ บริษัทยังมีปริมาณงานในมือ (Project backlog) สูงเป็นประวัติการณ์ที่ 11.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

สำหรับแนวโน้มทั้งปี 2569 บริษัทยังคงคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับปรุงไว้ที่ 17.70-17.90 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเติบโต 8%-9% และคาดการณ์สำหรับไตรมาส 3 ไว้ที่ 4.45-4.55 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อหุ้น ซึ่งเป็นช่วงคาดการณ์ที่สอดคล้องกับที่ตลาดคาดไว้ แต่ไม่ได้ให้มุมมองเชิงบวกเพิ่มเติมเพื่อคลายความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับทิศทางของอัตรากำไร

มุมมองตลาด

การปรับตัวลงของหุ้น Linde เกิดขึ้นสวนทางกับทิศทางตลาดในภาพรวม โดยดัชนี S&P 500, Dow Jones และ NASDAQ ต่างปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในวันเดียวกัน สะท้อนให้เห็นว่าแรงขายที่เกิดขึ้นเป็นผลมาจากปัจจัยเฉพาะของบริษัทเอง นักลงทุนกำลังชั่งน้ำหนักว่าแรงกดดันด้านต้นทุนที่เกิดขึ้นนี้เป็นเพียงปัจจัยชั่วคราว หรือเป็นสัญญาณของปัญหาเชิงโครงสร้างที่อาจเกิดขึ้นต่อเนื่องในกลุ่มธุรกิจทวีปอเมริกา