หุ้น Liberty Oilfield Services ดิ่งหนักเกือบ 19% หลังประกาศแผนลงทุนมหาศาลในธุรกิจไฟฟ้า

ราคาหุ้นของ Liberty Oilfield Services (LBRT) ดิ่งลงอย่างหนักถึง 18.9% ในการซื้อขายช่วงบ่ายของวันที่ 23 กรกฎาคม 2026 สู่ระดับ 20.40 ดอลลาร์สหรัฐ หลังจากการประชุมแถลงผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ซึ่งเปิดเผยถึงการปรับเพิ่มงบประมาณการลงทุน (Capital Expenditure) ครั้งใหญ่ และการเลื่อนกรอบเวลาที่คาดว่าจะได้รับผลตอบแทนที่มีนัยสำคัญจากธุรกิจผลิตไฟฟ้าออกไป

แผนลงทุนมหาศาลกดดันความเชื่อมั่น

ผู้บริหารของ Liberty ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์งบลงทุนตลอดทั้งปี 2026 เป็นประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมาก เหตุผลหลักคือเพื่อจัดหาอุปกรณ์ผลิตไฟฟ้าที่ต้องสั่งจองล่วงหน้าเป็นเวลานาน (long-lead equipment) สำหรับโครงการสร้างกำลังการผลิตไฟฟ้าประมาณ 3 กิกะวัตต์ภายในปี 2029

แผนการลงทุนระยะยาวนี้คิดเป็นมูลค่ารวม 5-6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสร้างความกังวลให้กับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับกระแสเงินสดในระยะสั้น นอกจากนี้ บริษัทยังเปิดเผยว่าหนี้สินสุทธิได้เพิ่มขึ้น 157 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 736 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อันเป็นผลมาจากการเร่งใช้จ่ายเงินลงทุนดังกล่าว

ผลตอบแทนจากธุรกิจใหม่ยังต้องรอ

ปัจจัยที่ซ้ำเติมความกังวลคือการที่บริษัทระบุว่า ธุรกิจส่วนการผลิตไฟฟ้าจะยังไม่สร้างผลกำไรอย่างมีนัยสำคัญจนกว่าจะถึงปี 2028 ซึ่งเป็นการรอคอยที่ยาวนานสำหรับนักลงทุน นอกจากนี้ การประกาศร่วมทุนกับ PowerBridge LLC เพื่อสร้างศูนย์ข้อมูล (data center) ที่ใช้พลังงานไฟฟ้า 2 กิกะวัตต์ในรัฐเท็กซัส ซึ่งคาดว่าจะเริ่มส่งมอบไฟฟ้าได้ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2027 ยิ่งตอกย้ำว่าโครงการเติบโตใหม่ๆ ของบริษัทยังต้องใช้เวลาอีกหลายปีกว่าจะสร้างผลตอบแทนได้

Ad

แม้ว่าธุรกิจหลักด้านบริการหลุมเจาะน้ำมัน (completions business) จะมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง โดยมีรายได้ในไตรมาส 2 ที่ 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมี EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว (adjusted EBITDA) อยู่ที่ 151 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะชดเชยความกังวลของตลาดได้

มุมมองตลาดต่อวินัยทางการเงิน

การเทขายหุ้น LBRT เกิดขึ้นท่ามกลางภาวะตลาดโดยรวมที่อ่อนแอ โดยดัชนี S&P 500, Dow Jones และ NASDAQ ต่างปรับตัวลดลง ซึ่งยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อราคาหุ้น อย่างไรก็ตาม การปรับลดลงอย่างรุนแรงของ LBRT มีสาเหตุหลักมาจากปัจจัยเฉพาะของบริษัทเอง

ปฏิกิริยาของตลาดสะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนไหวของนักลงทุนต่อประเด็นวินัยในการจัดสรรเงินทุน (capital allocation discipline) แม้ผลประกอบการของธุรกิจหลักจะฟื้นตัวได้ดี แต่นักลงทุนได้แสดงความไม่พอใจต่อการตัดสินใจทุ่มเงินลงทุนมหาศาลล่วงหน้าในโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน ซึ่งมีระยะเวลาคืนทุนยาวนานหลายปี