อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยูโรโซนพุ่งขึ้น ท่ามกลางความกังวลเงินเฟ้อจากสงครามและความไม่แน่นอนของเฟด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในกลุ่มยูโรโซนปรับตัวสูงขึ้นในวันพฤหัสบดี โดยต้นทุนการกู้ยืมของเยอรมนีซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานพุ่งขึ้นใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ ปัจจัยหลักมาจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางและแนวโน้มนโยบายที่ไม่ชัดเจนจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ซึ่งกระตุ้นให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อครั้งใหม่

ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และท่าทีของเฟดกดดันตลาด

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้นหลังจากสหรัฐฯ เปิดฉากโจมตีทางทหารครั้งใหม่ภายในอิหร่าน ซึ่งถือเป็นการยกระดับความขัดแย้งที่ดำเนินมาเป็นเดือนที่ห้า เหตุการณ์ดังกล่าวสร้างความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานในอ่าวเปอร์เซีย ซึ่งอาจผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบสูงขึ้นและก่อให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อระลอกสองต่อเศรษฐกิจยุโรปที่ต้องพึ่งพาการนำเข้าพลังงาน

ในขณะเดียวกัน ตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกยังคงซึมซับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ชัดเจนจากเฟด แม้ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมเมื่อวันพุธ แต่การแถลงข่าวของนายเควิน วอร์ช ประธานเฟด ไม่ได้ให้ความกระจ่างเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต ท่าทีดังกล่าวทำให้นักลงทุนไม่แน่ใจว่าเฟดจะกลับมาขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหรือจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลก

ผลกระทบต่อตลาดยุโรป

แรงกดดันที่เกิดขึ้นส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้นอย่างชัดเจน:

Ad

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 10 ปี (Bund) ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของยูโรโซน เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 3.177%
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ขยับขึ้นมาอยู่ที่ 2.79%

สถานการณ์นี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ละเอียดอ่อนสำหรับยูโรโซน เนื่องจากทำใหต้นทุนการชำระหนี้ของรัฐบาลและต้นทุนการกู้ยืมของภาคเอกชนยังคงอยู่ในระดับสูงใกล้เคียงกับจุดสูงสุดในรอบหลายปี

สิ่งที่ต้องจับตา

ขณะนี้นักลงทุนในตลาดตราสารหนี้ของยุโรปกำลังเบนความสนใจไปที่การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) ที่จะมีขึ้นในวันเดียวกัน นอกจากนี้ยังมีตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สำคัญหลายรายการที่จะประกาศออกมา ซึ่งรวมถึงตัวเลข GDP ไตรมาสที่ 2 ของยูโรโซน ดัชนีความเชื่อมั่นเดือนกรกฎาคม และข้อมูลเงินเฟ้อเบื้องต้นเดือนกรกฎาคมของเยอรมนี