อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยูโรโซนพุ่งสูงขึ้น รับคาดการณ์ ECB คุมเข้มนโยบายการเงินหลังราคาน้ำมันทะยาน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในยูโรโซนปรับตัวสูงขึ้นทั่วทั้งกระดานในวันจันทร์ เนื่องจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ได้กระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่อาจยืดเยื้อ ทำให้นักลงทุนปรับการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น

อัตราผลตอบแทนปรับตัวขึ้น

ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลในกลุ่มประเทศที่ใช้เงินสกุลยูโรปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจากช่วงต้นเดือน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของภูมิภาค ขยับขึ้นมาซื้อขายที่ประมาณ 3.14% ซึ่งเป็นระดับที่ใกล้เคียงกับจุดสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม

ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีของเยอรมนี ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบาย ก็ปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ 2.79% สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมรับมือกับภาวะต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นเป็นเวลานาน

ราคาน้ำมันเป็นปัจจัยกดดัน

การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนมีสาเหตุหลักมาจากความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ดำเนินมาเป็นวันที่เก้าติดต่อกัน ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude) พุ่งขึ้นอีก 2.2% ในเช้าวันจันทร์

Ad

ตลาดตราสารหนี้กำลังปรับตัวอย่างรวดเร็วเพื่อรับมือกับสภาวะเงินเฟ้อที่อาจอยู่ในระดับสูงยาวนานขึ้น (higher-for-longer) เนื่องจากผู้จัดการกองทุนกังวลว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นเป็นเวลานานจะส่งผลกระทบโดยตรงไปยังดัชนีราคาผู้บริโภค และผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนสูงเกินกว่าระดับเป้าหมายของธนาคารกลาง

จับตาการประชุม ECB

สถานการณ์ราคาพลังงานที่ตึงเครียดนี้ได้สร้างแรงกดดันโดยตรงต่อการประชุมนโยบายการเงินของ ECB ที่จะมีขึ้นในวันพฤหัสบดีนี้ แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์เป็นวงกว้างว่าคณะกรรมการจะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ 2.25% หลังจากการปรับขึ้น 0.25% ในเดือนมิถุนายน แต่ตลาดตราสารหนี้กำลังปรับตำแหน่งเพื่อรอรับฟังท่าทีที่แข็งกร้าวจาก ECB

นักวิเคราะห์ระบุว่า แรงกดดันด้านพลังงานครั้งใหม่นี้ทำให้ประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด ไม่สามารถส่งสัญญาณถึงการหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวในช่วงต้นฤดูใบไม้ร่วงได้อีกต่อไป แต่นักลงทุนคาดว่าเธอจะแถลงข่าวด้วยท่าทีที่แข็งกร้าว (hawkish) เพื่อย้ำถึงการตัดสินใจโดยอิงตามข้อมูล และยังคงเปิดโอกาสสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนไว้อย่างชัดเจน