หุ้น Danone ร่วงสวนทางยอดขายโตเกินคาด กังวลตลาดจีนชะลอตัว

หุ้นของ Danone บริษัทสินค้าอุปโภคบริโภคยักษ์ใหญ่จากฝรั่งเศส ปรับตัวลดลง 3.7% ในการซื้อขายวันนี้ แม้บริษัทจะรายงานผลประกอบการครึ่งปีแรกของปี 2026 ซึ่งมียอดขายออร์แกนิกในไตรมาสที่ 2 เติบโตสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก็ตาม โดยปัจจัยหลักที่กดดันราคาหุ้นมาจากความกังวลของนักลงทุนต่อการชะลอตัวของธุรกิจในประเทศจีน

ผลประกอบการดีกว่าคาด แต่ไม่สร้างความเชื่อมั่น

Danone รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 โดยมีรายรับประมาณ 7.2 พันล้านยูโร และมียอดขายออร์แกนิก (like-for-like) เติบโต 4.2% ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 3.7% การเติบโตดังกล่าวมาจากการปรับขึ้นราคา 2.3% และการเพิ่มขึ้นของปริมาณการขาย 1.9%

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขภาพรวมที่เป็นบวกกลับถูกบดบังด้วยรายละเอียดในระดับภูมิภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่งแนวโน้มที่ชะลอตัวลงในตลาดจีนและเอเชียเหนือ ซึ่งกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้นักลงทุนเทขายหุ้นออกมา

ปัจจัยลบจากจีนกดดันธุรกิจกำไรสูง

ปัจจัยฉุดรั้งที่สำคัญที่สุดมาจากหน่วยธุรกิจโภชนาการเฉพาะทาง (specialized nutrition) ซึ่งรวมถึงผลิตภัณฑ์นมผงสำหรับทารก และเป็นหนึ่งในธุรกิจที่มีอัตรากำไรสูงที่สุดของ Danone ธุรกิจส่วนนี้กำลังเผชิญกับปัจจัยลบเชิงโครงสร้างจากการลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราการเกิดในประเทศจีน ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่าเป็นความเสี่ยงต่อผลประกอบการของบริษัทในระยะยาว

Ad

แรงกดดันดังกล่าวยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อประมาณหนึ่งสัปดาห์ก่อนการประกาศผลประกอบการ Jefferies ได้ปรับลดคำแนะนำการลงทุนในหุ้น Danone ลงสู่ระดับ "Underperform" โดยให้เหตุผลเรื่องการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดโยเกิร์ตในอเมริกาเหนือให้กับคู่แข่งอย่าง Chobani และการชะลอตัวของธุรกิจโภชนาการในจีน ซึ่งเป็นการสร้างบรรยากาศเชิงลบในตลาดก่อนที่ผลประกอบการจะถูกเปิดเผย

บริบทตลาดและมุมมองนักวิเคราะห์

แม้ว่า Goldman Sachs จะยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะหยุดแรงเทขายในวันนี้ได้ การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในวันนี้เป็นผลมาจากปัจจัยเฉพาะของบริษัทโดยตรง เนื่องจากดัชนี CAC 40 ซึ่งเป็นดัชนีอ้างอิงของ Danone ในตลาดหุ้นปารีส ไม่ได้มีความเคลื่อนไหวที่ผิดปกติแต่อย่างใด

ด้วยปัจจัยลบจากการชะลอตัวในธุรกิจโภชนาการสำหรับทารกในจีน ประกอบกับมุมมองเชิงลบจากนักวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ ทำให้นักลงทุนไม่เต็มใจที่จะถือครองหุ้นที่มูลค่าเดิม ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลงไปทำจุดต่ำสุดของวันที่ €69.32 ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ €80.14 อย่างมาก