BofA ชี้โครนเดนมาร์กอ่อนค่าจากแรงกดดันเงินทุน ไม่ใช่กังวลระบบตึงอัตราแลกเปลี่ยน

Bank of America (BofA) ระบุในรายงานวิเคราะห์ล่าสุดว่า การอ่อนค่าของเงินโครนเดนมาร์ก (DKK) ในช่วงที่ผ่านมาสะท้อนถึงแรงกดดันด้านกระแสเงินทุนเป็นหลัก และไม่ใช่สัญญาณที่บ่งชี้ถึงความกังวลของตลาดต่อเสถียรภาพของระบบการตึงอัตราแลกเปลี่ยน (currency peg) กับเงินยูโร

BofA คาดการณ์ว่าแรงกดดันดังกล่าวจะค่อยๆ คลี่คลายลง และแนะนำว่านักลงทุนอาจพิจารณาใช้ประโยชน์จากภาวะอ่อนค่าในปัจจุบันเพื่อเข้าลงทุนในทิศทางตรงกันข้ามได้

สาเหตุเบื้องหลังการอ่อนค่า

นักวิเคราะห์ของ Bank of America ชี้แจงว่า ดุลบัญชีภายนอกของเดนมาร์กที่เกินดุลในอัตราที่ลดลงนั้น มีสาเหตุหลักมาจากการจัดสรรรายได้ที่เกิดขึ้นในประเทศให้กับผู้ที่ไม่มีถิ่นที่อยู่ (non-residents) มากขึ้น ซึ่งแตกต่างจากการที่ความสามารถในการสร้างรายได้ของประเทศลดลง

แม้ว่าดุลบัญชีรายได้ปฐมภูมิ (primary income account) จะปรับตัวแคบลงอย่างต่อเนื่อง แต่ภาพรวมสถานะการชำระเงินระหว่างประเทศของเดนมาร์กยังคงมีความแข็งแกร่ง

Ad

มุมมองต่อธนาคารกลางและตลาด

ปัจจัยด้านกระแสเงินทุนนี้ช่วยอธิบายท่าทีที่ค่อนข้างสงบของธนาคารกลางเดนมาร์ก (Danmarks Nationalbank) ต่อความผันผวนของค่าเงิน DKK ในช่วงนี้ได้ BofA ประเมินว่าแนวทางการตอบสนองของธนาคารกลางนั้นมีความสมเหตุสมผลและเหมาะสมกับธรรมชาติของปัญหาที่เกิดขึ้น

อย่างไรก็ตาม BofA ยังคงไม่ตัดความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางเดนมาร์กอาจจำเป็นต้องเข้าแทรกแซงตลาดเพิ่มเติมในอนาคต พร้อมทั้งยังคงมุมมองว่าระบบการตึงอัตราแลกเปลี่ยนของเดนมาร์กจะยังคงดำเนินต่อไปอย่างมีประสิทธิภาพ

สำหรับภาคธุรกิจ BofA แนะนำว่าระดับอัตราแลกเปลี่ยนในปัจจุบันอาจเป็นจังหวะที่ดีในการพิจารณาทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยง (hedging) เพื่อล็อกอัตราแลกเปลี่ยนที่น่าพอใจ