หุ้น Carrefour ร่วงหนักกว่า 5% นักลงทุนผิดหวังอัตรากำไรขั้นต้น แม้กำไรโดยรวมเติบโต

ราคาหุ้นของ Carrefour (CARR) บริษัทค้าปลีกยักษ์ใหญ่ของฝรั่งเศส ร่วงลงอย่างหนักกว่า 5.3% สู่ระดับ 15.635 ยูโร ในการซื้อขายวันนี้ หลังจากบริษัทเปิดเผยผลประกอบการครึ่งแรกของปี 2026 ซึ่งกระตุ้นให้เกิดแรงเทขายทำกำไร (sell the news) จากนักลงทุนที่ผิดหวังกับรายละเอียดการฟื้นตัวของอัตรากำไร

ผลประกอบการซ่อนแรงกดดัน

แม้ว่าตัวเลขภาพรวมจะดูแข็งแกร่ง โดยกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (Adjusted EPS) เพิ่มขึ้น 18.3% เป็น 0.49 ยูโร และกำไรจากการดำเนินงานปกติ (Recurring Operating Income) เพิ่มขึ้น 4.0% เป็น 757 ล้านยูโร แต่ตลาดกลับมุ่งความสนใจไปที่ปัจจัยลบที่ซ่อนอยู่

ประเด็นหลักที่สร้างความกังวลให้กับนักลงทุนคืออัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่หดตัวลง 28 basis points นอกจากนี้ ปริมาณการขายยังคงไม่สม่ำเสมอในตลาดสำคัญๆ ได้แก่:

• ฝรั่งเศส: ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณครึ่งหนึ่งของยอดขายรวม กลุ่มธุรกิจไฮเปอร์มาร์เก็ตดั้งเดิมมียอดขายสาขาเดิม (comparable growth) ในไตรมาส 2 เติบโตใกล้ศูนย์
• บราซิล: ซึ่งเป็นอีกหนึ่งตลาดหลัก เพิ่งกลับมามียอดขายสาขาเดิมเป็นบวกได้เพียงเล็กน้อย หลังจากที่ติดลบในไตรมาสแรก

Ad

มุมมองตลาดและปัจจัยแวดล้อม

สถานการณ์ดังกล่าวสะท้อนถึงความกังวลที่มีอยู่ก่อนหน้าการประกาศผลประกอบการ ซึ่งรวมถึงการที่ JPMorgan ได้เคยแจ้งเตือนให้จับตาสัญญาณลบ (negative catalyst watch) โดยคาดการณ์ว่ากำไรจากการดำเนินงานในฝรั่งเศสและบราซิลจะออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

การปรับตัวลงของหุ้น Carrefour ในวันนี้เป็นปัจจัยเฉพาะตัว ไม่ได้เกิดจากแรงเทขายในกลุ่มอุตสาหกรรมค้าปลีกอาหารในยุโรปโดยรวม เนื่องจากคู่แข่งอย่าง Ahold Delhaize และ Colruyt Group ไม่ได้มีข่าวสารใหม่ที่เป็นปัจจัยลบ ขณะที่ภาวะตลาดโดยรวมก็ไม่ได้เอื้ออำนวย โดยดัชนี CAC 40 ของฝรั่งเศสเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ การที่ผลประกอบการที่ดีในภาพรวมถูกบดบังด้วยอัตรากำไรที่ลดลงและยอดขายที่อ่อนแอในตลาดหลัก ประกอบกับความคาดหวังของนักลงทุนที่สูงอยู่แล้ว ได้ส่งผลให้ราคาหุ้นถูกกดดันลงไปทำจุดต่ำสุดของวันที่ 15.215 ยูโร