David Tepper ทุ่มกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ใน Amazon สะท้อนมุมมองระยะยาว

กองทุนเฮดจ์ฟันด์ Appaloosa Management ซึ่งนำโดยนักลงทุนระดับตำนาน David Tepper ได้เพิ่มสัดส่วนการถือครองหุ้นใน Amazon.com (AMZN) อีก 400 ล้านดอลลาร์ ในไตรมาสแรกของปี ส่งผลให้มูลค่าการลงทุนรวมในบริษัททะลุ 1 พันล้านดอลลาร์ การเคลื่อนไหวครั้งนี้ถือเป็นการเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในหุ้นตัวเดียวที่ใหญ่ที่สุดของกองทุนในไตรมาสแรก และเกิดขึ้นในขณะที่ราคาหุ้นซื้อขายต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์อยู่ประมาณ 10%

ปัจจัยหนุนเบื้องหลังการตัดสินใจ

การตัดสินใจเพิ่มการลงทุนอย่าง agresivo ของ Tepper ซึ่งเป็นที่รู้จักในฐานะนักลงทุนที่มองภาพใหญ่ (macro) และมักเข้าลงทุนสวนกระแส (contrarian) สะท้อนให้เห็นว่าเขามองการย่อตัวของราคาหุ้นจากระดับสูงสุดที่ 278.56 ดอลลาร์เป็นโอกาส ไม่ใช่วิกฤต โดยมีปัจจัยพื้นฐาน 3 ประการที่คาดว่าจะเป็นแรงผลักดันหลัก

• AWS คือหัวใจสำคัญ: ธุรกิจคลาวด์ (Amazon Web Services) ยังคงเป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโต โดยคาดว่าจะเติบโต 18-22% เมื่อเทียบกับปีก่อน นอกจากนี้ การที่ AWS ได้รับการแต่งตั้งให้เป็นผู้ให้บริการภายนอกที่สำคัญยิ่งยวด (Critical Third Party) ต่อภาคการเงินของสหราชอาณาจักร ยังช่วยตอกย้ำความแข็งแกร่งของธุรกิจ
• ธุรกิจโฆษณาคือเพชรที่ซ่อนอยู่: ธุรกิจโฆษณาของ Amazon คาดว่าจะเติบโตถึง 21.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาส 3 ปี 2025 โดยธุรกิจนี้มีอัตรากำไรสูงคล้ายธุรกิจซอฟต์แวร์ และสร้างรายได้จากฐานลูกค้าขนาดใหญ่ที่มีอยู่แล้ว
• จุดเปลี่ยนด้านความสามารถในการทำกำไร: ตัวชี้วัดทางการเงินของ Amazon แข็งแกร่งขึ้นอย่างชัดเจน ไม่ว่าจะเป็นอัตรากำไรขั้นต้นที่ 49.61% อัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (ROE) ที่ 25% และคาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานปี 2025 ที่ประมาณ 82,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทได้ผ่านพ้นช่วงของการลงทุนหนักเพื่ออนาคตมาแล้ว

มุมมองของ Wall Street

ฉันทามติของนักวิเคราะห์ใน Wall Street ยังคงเป็นไปในทิศทางบวกอย่างมาก โดยจากข้อมูลของ Investing.com มีนักวิเคราะห์ 62 รายให้คำแนะนำ "ซื้อ" 3 รายให้คำแนะนำ "ถือ" และไม่มีใครแนะนำ "ขาย" ราคาเป้าหมายจากสถาบันการเงินชั้นนำหลายแห่งอยู่ระหว่าง 270-300 ดอลลาร์

Ad

• Mizuho: $300
• Wedbush: $293
• BMO Capital Markets: $280
• Wells Fargo: $280
• Citi Research: $270

ขณะที่โมเดล Fair Value ของ InvestingPro ประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของหุ้น Amazon ไว้ที่ $274.74 ซึ่งยังมีอัพไซด์จากราคาปัจจุบันประมาณ 9.9%

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

แม้แนวโน้มจะดูเป็นบวก แต่ยังคงมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องพิจารณา การลงทุนขนาดใหญ่ในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ทำให้ Amazon ต้องระดมทุนผ่านพันธบัตรอย่างน้อย 62,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันหากอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง ขณะเดียวกัน การแข่งขันในตลาดคลาวด์จาก Microsoft Azure และ Google Cloud ก็ทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ นอกจากนี้ การขยายธุรกิจร้านขายของชำยังใช้เงินลงทุนสูงแต่อัตรากำไรต่ำ ซึ่งอาจเป็นตัวถ่วงผลประกอบการในระยะสั้น

สำหรับนักลงทุน การตัดสินใจของ Tepper เป็นการเดิมพันในระยะยาวที่มองไปถึงปี 2027-2028 โดยคาดหวังว่าการเติบโตของ AWS, ธุรกิจโฆษณา และผลตอบแทนจากการลงทุนใน AI จะปลดล็อกฐานกำไรที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในอนาคต