กรรมการสายเหยี่ยว BOJ หนุนขึ้นดอกเบี้ยอย่างยืดหยุ่น ตอกย้ำคาดการณ์คุมเข้มนโยบาย ก.ย. นี้

นายฮาจิเมะ ทาคาตะ หนึ่งในกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ที่มีแนวคิดสายเหยี่ยวที่สุด ได้ออกมาเรียกร้องให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างยืดหยุ่นเพื่อควบคุมความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้น ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณที่ชัดเจนยิ่งขึ้นต่อตลาดว่า BOJ อาจปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปในเดือนกันยายนนี้

ท่าทีสายเหยี่ยวชัดเจน

จากเอกสารคำกล่าวสุนทรพจน์ต่อกลุ่มผู้นำธุรกิจในเมืองซัปโปโร นายทาคาตะระบุว่า ธนาคารกลางจำเป็นต้อง "ดำเนินกระบวนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างยืดหยุ่น" โดยพิจารณาจากแนวโน้มเศรษฐกิจในต่างประเทศ ควบคู่ไปกับการประเมินระดับการผ่อนคลายของสภาวะทางการเงินในประเทศ

ในการประชุมเมื่อวันที่ 30-31 กรกฎาคมที่ผ่านมา นายทาคาตะเป็นกรรมการเพียงคนเดียวที่คัดค้านการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับเดิม โดยเขาได้เสนอให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% โดยให้เหตุผลว่า "เศรษฐกิจญี่ปุ่นได้เข้าสู่ระยะใหม่ในปี 2026" ซึ่งได้ทำลายบรรทัดฐานเดิมที่ว่า "ราคาและค่าจ้างไม่ปรับตัวขึ้นง่ายๆ" ที่ดำเนินมาอย่างยาวนาน

ตลาดคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายน

ถ้อยแถลงของนายทาคาตะได้ตอกย้ำการคาดการณ์ของตลาดว่า BOJ อาจตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 18 กันยายน ท่ามกลางสถานการณ์ที่เงินเยนยังคงอ่อนค่า โดยซื้อขายอยู่ที่ราว 160.25 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อเงินเฟ้อผ่านต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้น แม้จะมีความพยายามแทรกแซงค่าเงินร่วมกันระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ เมื่อปลายเดือนกรกฎาคมก็ตาม

Ad

ท่าทีดังกล่าวสอดคล้องกับความเห็นล่าสุดของนายคาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการ BOJ ซึ่งกล่าวภายหลังการประชุม G20 ว่าคณะกรรมการจะพิจารณาถึงความเสี่ยงด้านสูงของราคา (upside risk) ในการตัดสินใจ ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นดอกเบี้ย

ผลกระทบต่อตลาดพันธบัตรและมุมมองในอนาคต

แนวโน้มนโยบายที่เปลี่ยนไปได้ส่งผลกระทบต่อตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) โดยในสัปดาห์นี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ได้พุ่งทะลุระดับ 3% เป็นครั้งแรกในรอบ 30 ปี ส่วนหนึ่งเป็นผลจากความกังวลเกี่ยวกับวินัยทางการคลังของรัฐบาล ควบคู่ไปกับการที่ BOJ ค่อยๆ ลดขนาดการเข้าซื้อพันธบัตรลง

อย่างไรก็ตาม นายทาคาตะชี้แจงว่าการลดการซื้อพันธบัตรของ BOJ ไม่ได้มีสาเหตุมาจากความกังวลด้านการคลัง แต่เป็นไปเพื่อการทำงานของกลไกตลาดโดยรวม เขายังเสริมว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของญี่ปุ่นแม้จะปรับตัวสูงขึ้น แต่ก็ยังต่ำกว่าประเทศอื่นๆ ทำให้ยังมีช่องว่างในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเข้าสู่ระดับที่เป็นกลาง (neutral rate) ได้อีก

นายทาคาตะสรุปว่า ขณะนี้เป้าหมายเสถียรภาพด้านราคาที่ 2% ของ BOJ ได้บรรลุผลแล้วในระดับหนึ่ง และความเสี่ยงจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางอาจผลักดันให้เงินเฟ้อสูงเกินเป้าหมายได้ เขาเน้นย้ำว่าการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตจะไม่ได้เป็นไปตามกำหนดเวลาที่ตายตัว แต่จะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจและปรับเปลี่ยนอย่างยืดหยุ่นตามสถานการณ์