S&P Naik Taraf Penarafan Packaging Corp. kepada 'BBB+' Atas Faktor Leveraj Rendah

S&P Global Ratings telah menaik taraf penarafan kredit Packaging Corp. of America (NYSE: PKG) kepada 'BBB+' daripada 'BBB', dengan tinjauan yang stabil. Peningkatan ini didorong oleh kejayaan syarikat mengekalkan profil kewangan yang kukuh, terutamanya leveraj yang rendah, walaupun selepas membiayai pengambilalihan besar baru-baru ini.

Asas Penaiktarafan

Menurut S&P, penaiktarafan ini mencerminkan disiplin kewangan Packaging Corp. (PCA) dalam mengekalkan leveraj terlarasnya di bawah paras 2.0x. Metrik ini kekal kukuh walaupun syarikat baru sahaja menyelesaikan pengambilalihan perniagaan papan kontena Greif yang dibiayai oleh hutang pada September 2025.

Sebelum pengambilalihan tersebut, syarikat telah mengekalkan tahap leveraj yang sangat konservatif sekitar 1.2x selama empat tahun fiskal. Kemampuan untuk menyerap pemerolehan besar tanpa menjejaskan kunci kira-kira secara signifikan menandakan kekuatan kredit dan pengurusan modal yang berhemat, satu faktor positif bagi para pelabur dan pemiutang.

Impak Pengambilalihan Greif

PCA membiayai pengambilalihan bernilai $1.8 bilion itu melalui gabungan sumber berikut:

Ad

• Hasil pinjaman berjangka sebanyak $1 bilion
• Tunai dalaman sebanyak $300 juta
• Terbitan nota tidak bercagar sebanyak $500 juta

S&P mengunjurkan leveraj terlaras PCA akan berada pada 1.7x pada akhir tahun 2026 dan dijangka menurun lagi kepada 1.4x pada tahun 2027. Agensi penarafan itu juga menjangkakan PCA akan mendapat manfaat daripada sinergi tahunan kira-kira $60 juta daripada pengambilalihan Greif, yang dijangka direalisasikan sepenuhnya menjelang akhir 2027.

Tinjauan Pasaran dan Operasi

Sebagai pengeluar papan kontena dan produk beralun ketiga terbesar di Amerika Utara, PCA mempunyai kedudukan pasaran yang kukuh dengan margin keuntungan yang menerajui industri, iaitu melebihi 21%. Syarikat telah melaksanakan tiga kenaikan harga pada tahun 2026, yang menyokong pertumbuhan hasil dan margin.

S&P meramalkan hasil PCA akan meningkat pada kadar pertengahan hingga tinggi satu digit pada tahun 2027. Selain itu, margin EBITDA terlaras S&P Global Ratings dijangka kekal mampan di atas 23%. Tinjauan yang stabil ini mencerminkan keyakinan terhadap prestasi operasi syarikat yang berterusan dan keupayaannya untuk menguruskan hutangnya dengan berkesan.