Morgan Stanley Namakan QPS Holdings Pilihan Utama Sektor Angkasa Jepun

Morgan Stanley telah mengeluarkan analisis terkininya mengenai saham-saham dalam sektor angkasa Jepun, menamakan QPS Holdings (464A.T) sebagai pilihan utamanya. Laporan brokeraj itu membezakan syarikat-syarikat berdasarkan model perniagaan, keperluan modal, dan jangka masa untuk mencapai keuntungan.

Penarafan dan Sasaran Harga

Analisis Morgan Stanley memberikan pandangan yang berbeza-beza terhadap beberapa syarikat utama dalam industri angkasa Jepun yang sedang berkembang.

• QPS Holdings (464A.T): Penarafan 'Overweight'

Morgan Stanley memberikan penarafan tertinggi kepada QPS dengan sasaran harga ¥2,700. Ini didorong oleh model perniagaan satelit radar apertur sintetik (SAR) yang bersifat *asset-light* (ringan aset). Model ini, yang tidak termasuk analisis data, dijangka membolehkan syarikat mencapai keuntungan lebih cepat berbanding pesaing dan memerlukan kurang modal luaran, menjadikannya lebih menarik bagi pelabur institusi.

• Synspective (290A.T): Penarafan 'Equal-weight'

Dengan sasaran harga ¥1,500, Synspective dilihat mempunyai potensi pertumbuhan jangka panjang yang lebih tinggi berbanding QPS, hasil daripada strategi pengembangan global dan perniagaan analisis datanya. Walau bagaimanapun, model perniagaannya yang lebih *asset-heavy* (berat aset) dijangka akan melambatkan keuntungan dan mungkin memerlukan pusingan pembiayaan tambahan.

Ad

• SKY Perfect JSAT (9412.T): Penarafan 'Equal-weight'

Syarikat ini menawarkan pendapatan yang stabil daripada perniagaan medianya dan bahagian angkasa yang sudah menguntungkan, sekali gus mengurangkan kebergantungan pada pembiayaan luaran. Walaupun dianggap sebagai nama yang paling sesuai untuk pelabur institusi, Morgan Stanley percaya potensi pertumbuhan perniagaan angkasanya lebih perlahan berbanding syarikat-syarikat baharu. Sasaran harga ditetapkan pada ¥2,800.

• ispace (9348.T): Penarafan 'Underweight'

Morgan Stanley mengakui potensi pertumbuhan jangka panjang ispace dalam penerokaan bulan tetapi menetapkan sasaran harga yang rendah pada ¥350. Faktor-faktor seperti keuntungan yang tertangguh, aliran tunai bebas yang lemah, dan kebergantungan berterusan pada modal luaran dijangka akan memberi tekanan kepada penilaian saham ini dan mengehadkan minat daripada pelabur institusi.

Implikasi kepada Pelabur

Analisis Morgan Stanley menekankan bahawa laluan sesebuah syarikat ke arah keuntungan dan struktur modal adalah pembeza utama dalam sektor angkasa yang baru muncul. Pelabur dinasihatkan untuk mempertimbangkan profil risiko yang berbeza antara model perniagaan *asset-light* yang menjanjikan keuntungan lebih cepat dan model *asset-heavy* yang menawarkan potensi pertumbuhan jangka panjang yang lebih tinggi tetapi dengan risiko pembiayaan yang lebih besar.