Morgan Stanley Ungkap Saham Pilihan di Sektor Antariksa Jepang

Morgan Stanley telah merilis analisis terbarunya mengenai saham-saham di sektor antariksa Jepang, dengan memberikan peringkat berdasarkan model bisnis dan potensi profitabilitas masing-masing perusahaan. Analisis dari bank investasi tersebut menyoroti perbedaan profil investasi di antara perusahaan-perusahaan rintisan di industri antariksa Jepang yang sedang berkembang.

Pilihan Utama: QPS Holdings

Morgan Stanley menobatkan QPS Holdings (464A.T) sebagai pilihan utamanya (*top pick*) dengan peringkat "Overweight" dan target harga ¥2.700. Peringkat ini didasarkan pada model bisnis satelit *synthetic aperture radar* (SAR) yang bersifat *asset-light* (ringan aset), yang tidak mencakup analitik data.

Menurut para analis, pendekatan ini memungkinkan QPS mencapai profitabilitas lebih cepat dibandingkan para pesaingnya. Pertumbuhan pendapatan yang kuat diperkirakan seiring dengan ekspansi konstelasi satelit perusahaan, sementara kebutuhan akan modal eksternal lebih rendah, menjadikannya lebih menarik bagi investor institusional.

Peringkat "Equal-weight" dengan Prospek Berbeda

Dua perusahaan lain menerima peringkat "Equal-weight" dengan pertimbangan yang berbeda:

Ad

• Synspective (290A.T): Diberi target harga ¥1.500. Morgan Stanley melihat potensi pertumbuhan jangka panjang yang lebih tinggi daripada QPS karena strategi ekspansi global dan bisnis analitik data. Namun, modelnya yang lebih *asset-heavy* (padat aset) diperkirakan akan menunda profitabilitas dan mungkin memerlukan penggalangan dana tambahan.
• SKY Perfect JSAT (9412.T): Dengan target harga ¥2.800. Perusahaan ini menawarkan pendapatan yang stabil dari bisnis medianya dan divisi antariksa yang sudah menguntungkan, sehingga mengurangi kebutuhan pembiayaan eksternal. Meskipun dianggap sebagai saham yang paling layak investasi (*investable*) bagi investor institusional, Morgan Stanley meyakini potensi pertumbuhan bisnis antariksanya lebih lambat.

Risiko Jangka Pendek Menghambat Prospek Jangka Panjang

ispace (9348.T) menerima peringkat "Underweight" dengan target harga ¥350. Morgan Stanley mengakui potensi pertumbuhan jangka panjang yang kuat dari perusahaan ini dalam eksplorasi bulan.

Namun, profitabilitas yang tertunda, arus kas bebas yang lemah, dan ketergantungan yang terus-menerus pada modal eksternal kemungkinan besar akan membebani valuasi saham. Faktor-faktor ini dinilai dapat membatasi minat investor institusional meskipun peluang teknologinya menjanjikan.