Aliran Opsyen State Street Isyaratkan Tekanan Jual Menjelang Luput 18 September

Aliran dagangan opsyen ke atas saham State Street Corp (STT) menunjukkan sentimen defensif yang ketara, dengan aktiviti berat tertumpu pada opsyen 'put' menjelang tarikh luput 18 September. Dagangan yang dominan, iaitu opsyen 'put' pada harga laksana $190, telah pun berada dalam wang (*in-the-money*), menandakan jangkaan tekanan menurun dalam jangka pendek.

Aktiviti Opsyen Tertumpu pada Kontrak 'Put'

Data pasaran menunjukkan aktiviti luar biasa pada opsyen 'put' dengan harga laksana (strike price) $190 yang akan tamat tempoh pada 18 September. Kontrak ini sahaja telah mencatatkan dagangan sebanyak 3,308 lot, merangkumi 56% daripada jumlah keseluruhan aktiviti opsyen STT sebanyak 5,926 kontrak.

Dengan harga saham STT didagangkan sekitar $187.32, opsyen 'put' ini sudah berada dalam wang kira-kira $2.68. Jumlah dagangan yang tinggi ini, yang hampir menyamai kepentingan terbuka (*open interest*) sedia ada sebanyak 4,092 kontrak, mencadangkan bahawa ini adalah posisi baharu yang agresif dan bukannya pelanjutan dagangan lama.

Pergerakan ini boleh ditafsirkan dalam beberapa cara:

• Pertaruhan *bearish*: Pedagang menjangkakan harga saham akan terus berada di bawah $190 sehingga Jumaat.
• Lindung nilai (*hedging*): Pemegang saham besar mungkin membeli opsyen 'put' untuk melindungi portfolio mereka daripada sebarang penurunan harga.
• Sebahagian daripada strategi *spread*: Aktiviti ini mungkin sebahagian daripada strategi yang lebih kompleks, seperti *risk-reversal* atau *collar*, yang turut melibatkan opsyen 'call'.

Isyarat Bercanggah Daripada Volatiliti

Ad

Satu isyarat yang menarik dan agak bercanggah datang daripada pasaran volatiliti. Walaupun terdapat pembelian opsyen 'put' yang tinggi, volatiliti tersirat (*implied volatility* atau IV) untuk tempoh tiga bulan sebenarnya menurun sebanyak 0.91 mata peratusan kepada 30.98%. Kebiasaannya, pembelian 'put' secara besar-besaran akan meningkatkan IV kerana ia menandakan permintaan untuk perlindungan daripada penurunan harga.

Penurunan IV ini mungkin menandakan bahawa dagangan tersebut dilaksanakan sebagai sebahagian daripada strategi sebaran yang mempunyai kesan neutral terhadap volatiliti, atau ia telah diserap oleh pembuat pasaran (*market maker*) yang tidak bimbang tentang risiko penurunan harga yang mendadak. Ini menunjukkan bahawa walaupun terdapat pertaruhan *bearish*, pasaran tidak berada dalam keadaan panik.

Analisis Teknikal dan Aras Utama

Dari sudut pandangan teknikal, gambaran adalah bercampur-campur. Momentum intrahari menunjukkan isyarat 'Jual Kukuh' (*Strong Sell*), manakala trend mingguan kekal dalam wilayah 'Beli Kukuh' (*Strong Buy*), menunjukkan trend kenaikan jangka panjang masih utuh.

Secara kritikal, harga saham STT pada $187.32 berada tepat pada aras sokongan pivot mingguan S2 iaitu $187.29. Aras ini dianggap penting oleh penganalisis teknikal. Penutupan di bawah aras ini boleh mencetuskan jualan selanjutnya, manakala lantunan daripadanya boleh menafikan tesis *bearish* yang dicadangkan oleh aktiviti opsyen. Aras rintangan utama yang perlu diperhatikan ialah paras tertinggi 52 minggu pada $195.93.