AI Tingkatkan Kecekapan Pasaran Tetapi Tambah Risiko Turun Naik Melampau - Bernstein

Kecerdasan buatan (AI) sedang meningkatkan kecekapan pasaran kewangan dalam pelbagai aspek, tetapi pada masa yang sama memperkenalkan risiko-risiko baharu yang berpotensi memperhebatkan turun naik dan gangguan pasaran, menurut satu nota penyelidikan oleh Bernstein.

Peningkatan Kecekapan Menerusi AI

Di peringkat syarikat, AI meningkatkan kecekapan pasaran dengan memproses laporan perolehan, pemfailan kawal selia dan set data alternatif dengan lebih pantas berbanding penganalisis manusia. Ini membantu merapatkan jurang maklumat, menambah baik penemuan harga, dan mengurangkan saiz kejutan perolehan apabila ramalan penganalisis lebih cepat menumpu dengan keputusan sebenar.

Selain analisis yang lebih pantas, AI juga mengubah proses penyelidikan. Aliran kerja automatik memendekkan masa yang diperlukan untuk semakan perolehan, kemas kini model kewangan, dan liputan saham baharu. Ini membolehkan penganalisis membuat liputan ke atas lebih banyak syarikat, dengan liputan saham bermodal kecil di pasaran baru muncul telah meningkat dengan ketara sejak setahun lalu.

Risiko Baharu dan Ketidaktentuan

Walaupun begitu, penggunaan meluas model AI yang serupa mungkin mewujudkan kelemahan baharu. Apabila lebih ramai pelabur bergantung pada alat yang setara yang dilatih pada data yang bertindih, isyarat dagangan boleh menjadi semakin serentak. Keadaan ini menggalakkan kedudukan sesak (crowded positions) dan menjadikan pembalikan pasaran lebih teruk semasa tempoh tekanan.

Ad

Nota tersebut menunjukkan peristiwa pasaran baru-baru ini sebagai contoh risiko tersebut, seperti pembubaran dagangan bawaan yen pada Ogos 2024 dan insiden maklumat salah janaan AI yang secara singkat menggerakkan ekuiti A.S. Ini menunjukkan bagaimana strategi automatik boleh mempercepatkan turun naik sebelum pasaran sempat mengesahkan maklumat baharu.

Satu lagi isu ialah "masalah refleksiviti", di mana saranan janaan AI semakin mempengaruhi tingkah laku pelabur, mendorong harga dengan cara yang mengukuhkan output model pada masa hadapan. Gelung maklum balas ini boleh menguatkan dagangan momentum, meningkatkan penumpuan pasaran, dan menghasilkan penilaian yang lebih melampau.

Implikasi kepada Pelabur

Secara keseluruhan, penemuan ini mencadangkan AI berkemungkinan akan mengurangkan ketidakcekapan pasaran secara purata melalui penyelidikan dan pelaksanaan yang lebih baik. Walau bagaimanapun, ia pada masa yang sama meningkatkan kebarangkalian berlakunya gangguan pasaran yang lebih besar semasa tempoh tekanan.

Ini menghasilkan situasi di mana ketidakcekapan purata lebih rendah, tetapi risiko ekor (tail risk)—iaitu risiko kejadian yang jarang berlaku tetapi teruk—menjadi lebih besar.