एआई से बाजार की दक्षता बढ़ रही है, लेकिन बड़े जोखिम भी पैदा हो रहे हैं: बर्नस्टीन

बर्नस्टीन की एक शोध रिपोर्ट के अनुसार, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) कई क्षेत्रों में वित्तीय बाजारों को अधिक कुशल बना रहा है, लेकिन साथ ही यह नए जोखिम भी पेश कर रहा है जो अस्थिरता और बाजार में बड़े उतार-चढ़ाव को बढ़ा सकते हैं।

एआई से कैसे बढ़ रही है बाजार की दक्षता

कंपनी स्तर पर, एआई मानव विश्लेषकों की तुलना में आय रिपोर्ट, नियामक फाइलिंग और वैकल्पिक डेटासेट को तेजी से प्रोसेस करके बाजार की दक्षता में सुधार कर रहा है। रिपोर्ट में कहा गया है कि इससे सूचनाओं का अंतर कम हो रहा है, मूल्य खोज (price discovery) बेहतर हो रही है, और आय के अनुमान वास्तविक परिणामों के ज्यादा करीब आ रहे हैं।

तेज विश्लेषण के अलावा, एआई अनुसंधान प्रक्रिया को भी नया आकार दे रहा है। स्वचालित वर्कफ़्लो आय समीक्षा और वित्तीय मॉडल अपडेट जैसे कार्यों में लगने वाले समय को कम कर रहे हैं, जिससे विश्लेषकों को अधिक कंपनियों को ट्रैक करने की सुविधा मिल रही है। इसका एक उदाहरण उभरते बाजारों के स्मॉल-कैप शेयरों के कवरेज में हुई तेज वृद्धि है, जिससे इन शेयरों से जुड़ा वैल्यूएशन प्रीमियम कम हो सकता है।

सिंक्रनाइज़्ड ट्रेडिंग और नए जोखिम

दक्षता बढ़ने के बावजूद, समान एआई मॉडल को व्यापक रूप से अपनाने से नई कमजोरियां पैदा हो सकती हैं। जैसे-जैसे अधिक निवेशक समान डेटा पर प्रशिक्षित टूल पर भरोसा करते हैं, ट्रेडिंग सिग्नल तेजी से सिंक्रनाइज़ हो सकते हैं। इससे कुछ विशेष पोज़िशन्स में भीड़ (crowded positions) बढ़ सकती है और तनाव की अवधि के दौरान बाजार में उलटफेर अधिक गंभीर हो सकता है।

Ad

रिपोर्ट में हाल की बाजार घटनाओं का हवाला दिया गया है, जैसे अगस्त 2024 में येन कैरी ट्रेड का उलटना और एआई-जनित गलत सूचना के उदाहरण, जिन्होंने अमेरिकी इक्विटी को क्षण भर के लिए प्रभावित किया। ये घटनाएं दिखाती हैं कि कैसे स्वचालित रणनीतियाँ बाजार द्वारा नई जानकारी को सत्यापित करने से पहले ही अस्थिरता को तेज कर सकती हैं।

निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है

एक और चिंता 'रिफ्लेक्सिविटी समस्या' है, जहां एआई-जनित सिफारिशें निवेशकों के व्यवहार को प्रभावित करती हैं, जो बदले में कीमतों को इस तरह से आगे बढ़ाती हैं जो भविष्य के मॉडल आउटपुट को और मजबूत करती हैं। यह फीडबैक लूप मोमेंटम ट्रेड को मजबूत कर सकता है, बाजार में एकाग्रता बढ़ा सकता है, और मूल्यांकन को चरम पर पहुंचा सकता है।

कुल मिलाकर, बर्नस्टीन का निष्कर्ष यह है कि एआई बेहतर अनुसंधान के माध्यम से औसत बाजार की अक्षमताओं को तो कम करेगा, लेकिन यह तनाव की अवधि के दौरान बड़े उतार-चढ़ाव (tail risk) की संभावना को बढ़ाएगा। इसका मतलब है कि निवेशकों को कम औसत अक्षमताओं के साथ-साथ बड़े और अचानक बाजार परिवर्तनों के जोखिम के लिए भी तैयार रहना पड़ सकता है।