Airbus dan Boeing: Nilai Pasaran Sama, Hala Tuju Berbeza

Dua gergasi aeroangkasa, Airbus dan Boeing, kini mempunyai permodalan pasaran yang hampir sama sekitar $161–$162 bilion, namun trajektori prestasi saham mereka menunjukkan gambaran yang sangat berbeza. Perkembangan ini menimbulkan persoalan menarik mengenai penilaian pelabur terhadap kedua-dua syarikat ini.

Momentum Kukuh Airbus Dipacu Prestasi Operasi

Airbus (AIR) telah menunjukkan prestasi yang memberangsangkan, dengan harga sahamnya melonjak lebih 24% dalam tempoh tiga bulan yang lalu. Momentum ini disokong oleh asas operasi yang kukuh dan aliran berita positif yang konsisten.

Faktor-faktor utama yang menyumbang kepada kejayaan Airbus termasuk:

• Peningkatan Penghantaran: Syarikat telah menghantar 351 pesawat pada separuh pertama 2026, peningkatan sebanyak 15% berbanding 306 pesawat dalam tempoh yang sama pada tahun 2025.
• Tempahan Kukuh: Airbus telah memperoleh 887 tempahan kasar setakat ini, meletakkannya pada landasan yang baik untuk mencapai sasaran penghantaran tahunan sebanyak 870 pesawat.
• Sokongan Kewangan: Pinjaman sebanyak €3 bilion daripada European Investment Bank memberikan syarikat kekuatan kewangan tambahan, walaupun langkah ini dibantah secara rasmi oleh Boeing.

Kejayaan operasi ini telah mendapat ganjaran daripada pasaran, mencerminkan keyakinan pelabur terhadap pelaksanaan strategi syarikat.

Boeing Berdepan Cabaran Pemulihan

Sebaliknya, Boeing (BA) dilihat sebagai 'dagangan pemulihan' yang masih rapuh. Sahamnya telah merosot lebih 11% dalam tempoh tiga bulan yang sama, walaupun penganalisis Wall Street secara amnya kekal optimis terhadap prospek pemulihannya.

Ad

Walaupun terdapat tanda-tanda positif, seperti laporan UBS mengenai peningkatan 59% dalam penerbangan Dreamlifter yang menandakan pecutan penghantaran 787, Boeing masih dibelenggu oleh beberapa isu utama:

• Kelewatan Program: Program 777X terus mengalami kelewatan, mengakibatkan caj bukan tunai sebanyak $4.9 bilion.
• Kunci Kira-kira Tertekan: Syarikat mempunyai nisbah hutang kepada ekuiti yang tinggi iaitu 8.3 dan margin kasar yang rendah sekitar 4.83%.

Laporan perolehan syarikat yang dijadualkan pada 28 Julai akan menjadi tumpuan utama, dengan pasaran opsyen membayangkan pergerakan harga saham sekitar 4.9%. Ini akan menjadi ujian penting bagi naratif pemulihan Boeing.

Perspektif Pelabur: Risiko dan Ganjaran

Permodalan pasaran yang hampir sama antara kedua-dua syarikat ini boleh mengelirukan. Pada hakikatnya, ia mewakili dua profil risiko dan ganjaran yang berbeza. Airbus kini merupakan syarikat yang menunjukkan prestasi pelaksanaan yang berkualiti dengan momentum yang disokong oleh data penghantaran dan tempahan yang nyata.

Boeing pula adalah pilihan berisiko lebih tinggi dengan potensi ganjaran yang lebih besar. Laporan perolehan yang positif boleh menjadi pemangkin yang merapatkan jurang prestasi dengan Airbus. Pasaran secara efektifnya menilai kedua-dua syarikat ini sama, tetapi dari segi operasi, Airbus jelas berada di hadapan berbanding pariti tersirat ini.