Kapitalisasi Pasar Sama, Airbus dan Boeing Tunjukkan Trajektori Berbeda

Dua raksasa industri dirgantara, Airbus dan Boeing, kini memiliki kapitalisasi pasar yang hampir identik di kisaran $161–$162 miliar. Namun, kesamaan valuasi ini menutupi perbedaan fundamental dalam kinerja operasional dan sentimen pasar yang saat ini sedang berlangsung, di mana keduanya bergerak ke arah yang berlawanan.

Divergensi Kinerja Pasar

Perbedaan momentum antara kedua perusahaan sangat mencolok. Dalam tiga bulan terakhir, saham Airbus (AIR) telah melonjak +24%, sementara saham Boeing (BA) justru merosot -11,45%. Perbedaan kinerja sebesar 35 poin persentase ini menyoroti sentimen investor yang sangat berbeda terhadap prospek jangka pendek masing-masing perusahaan.

Menurut data pasar, divergensi ini bukanlah anomali sesaat. Selama setahun terakhir, saham Airbus telah mencatatkan kenaikan +13,69%, sedangkan Boeing mengalami penurunan -10,36%. Fakta bahwa pasar menilai kedua perusahaan dengan nilai yang hampir sama meskipun memiliki lintasan yang berbeda menjadi sebuah teka-teki valuasi yang menarik.

Momentum Operasional Airbus

Kinerja positif Airbus didukung oleh eksekusi operasional yang solid dan aliran berita yang kuat. Keberhasilan ini bukan spekulatif, melainkan didasarkan pada data konkret:

Ad

• Peningkatan Pengiriman: Airbus mengirimkan 351 pesawat pada paruh pertama tahun 2026, naik 15% dari 306 pesawat pada periode yang sama tahun 2025.
• Buku Pesanan yang Kuat: Perusahaan telah mengantongi 887 pesanan bruto dan berada di jalur yang tepat untuk mencapai target pengiriman 870 pesawat sepanjang tahun.
• Dukungan Finansial: Pinjaman sebesar €3 miliar dari European Investment Bank (EIB) memberikan kekuatan finansial tambahan bagi perusahaan, meskipun langkah ini diprotes secara resmi oleh Boeing.

Pertaruhan Pemulihan Boeing

Di sisi lain, Boeing dipandang sebagai saham "pertaruhan pemulihan" (*recovery play*). Terdapat tanda-tanda kemajuan, namun kondisinya masih rapuh. Sebagian besar analis Wall Street, seperti UBS dan J.P. Morgan, mempertahankan peringkat Beli dengan optimisme pada tesis pemulihan, menunjuk pada peningkatan penerbangan Dreamlifter sebesar 59% YoY pada bulan Juni sebagai indikasi percepatan pengiriman 787.

Namun, Boeing masih dibebani oleh berbagai tantangan. Masalah penundaan pada program 777X, rasio utang terhadap ekuitas yang tinggi sebesar 8,3, dan margin kotor yang tipis di level 4,83% menunjukkan bahwa neraca keuangannya masih berada di bawah tekanan. Laporan keuangan perusahaan yang akan dirilis pada 28 Juli menjadi katalis penting yang ditunggu pasar, yang dapat mengkonfirmasi atau membantah narasi pemulihan ini.