AI: Pasaran Lebih Cekap Tetapi Risiko Ekstrem Meningkat, Kata Bernstein

Kecerdasan buatan (AI) sedang menjadikan pasaran kewangan lebih cekap dalam banyak aspek, tetapi pada masa yang sama ia turut memperkenalkan risiko-risiko baharu yang berpotensi menggandakan kemeruapan dan gangguan pasaran, menurut satu nota penyelidikan oleh Bernstein.

Peningkatan Kecekapan Didorong AI

Pada peringkat syarikat, AI meningkatkan kecekapan pasaran dengan memproses laporan pendapatan, pemfailan kawal selia, dan set data alternatif dengan lebih pantas berbanding penganalisis manusia. Ini membantu mengurangkan jurang maklumat, menambah baik penemuan harga, dan mengurangkan saiz kejutan perolehan apabila ramalan penganalisis lebih cepat menumpu dengan keputusan sebenar.

Selain analisis yang lebih pantas, AI juga membentuk semula proses penyelidikan. Aliran kerja automatik memendekkan masa yang diperlukan untuk semakan pendapatan, pengemaskinian model kewangan, dan liputan saham baharu. Ini membolehkan penganalisis membuat liputan terhadap lebih banyak syarikat, dengan liputan saham modal kecil di pasaran baru muncul telah meningkat dengan ketara sepanjang tahun lalu.

Risiko Baharu dan Kemeruapan Pasaran

Walaupun begitu, penggunaan meluas model AI yang serupa boleh mewujudkan kelemahan baharu. Apabila lebih ramai pelabur bergantung pada alat yang setanding dan dilatih menggunakan data yang bertindih, isyarat dagangan boleh menjadi semakin serentak. Keadaan ini menggalakkan kedudukan sesak (*crowded positions*) dan menjadikan pembalikan pasaran lebih teruk semasa tempoh tekanan.

Ad

Nota tersebut menunjukkan beberapa peristiwa pasaran baru-baru ini sebagai contoh risiko ini, seperti pembubaran 'yen carry trade' pada Ogos 2024 dan insiden maklumat salah janaan AI yang secara ringkas telah mempengaruhi ekuiti A.S. Ini menunjukkan bagaimana strategi automatik dan kandungan sintetik boleh mempercepatkan kemeruapan sebelum pasaran sempat mengesahkan maklumat baharu.

Implikasi untuk Pelabur: Risiko Ekstrem Meningkat

Satu lagi isu ialah apa yang digambarkan oleh penganalisis sebagai "masalah refleksiviti", di mana saranan janaan AI semakin mempengaruhi tingkah laku pelabur, mendorong harga dengan cara yang mengukuhkan output model pada masa hadapan. Gelung maklum balas ini boleh menguatkan dagangan momentum, meningkatkan penumpuan pasaran, dan menghasilkan penilaian yang lebih ekstrem.

Secara keseluruhannya, penemuan ini mencadangkan AI berkemungkinan akan mengurangkan purata ketidakcekapan pasaran melalui penyelidikan dan pelaksanaan yang lebih baik. Walau bagaimanapun, ia juga meningkatkan kebarangkalian berlakunya gangguan pasaran yang lebih besar semasa tempoh tekanan, yang membawa kepada risiko ekstrem (*tail risk*) yang lebih besar.