BofA "달러/엔 155, 시장 방향성 결정할 중요 변곡점"

뱅크오브아메리카(BofA)는 최신 '일본 금리 및 외환 관측(Japan Rates and FX Watch)' 보고서를 통해 달러/엔 환율 155엔이 시장의 향방을 가를 수 있는 중대한 변곡점이라고 진단했다. 과거 외환 개입 당시 이 수준이 지지선 역할을 했으나, 환율의 전반적인 상승 추세는 꺾이지 않으면서 시장 심리에 큰 영향을 미치고 있다는 분석이다.

155엔, 사실상의 지지선으로 굳어져

보고서에 따르면, 지난 4월과 5월 일본 당국의 외환 개입 당시 달러/엔 환율은 155엔 부근에서 하방 경직성을 보였다. 그러나 이후에도 상승 추세가 이어지면서 시장에서는 외환 개입의 효과가 제한적이라는 인식이 강화되었고, 155엔은 '사실상의 지지선'으로 여겨지게 되었다.

BofA는 이로 인해 달러/엔 환율이 155엔에 근접할수록 달러 매수 수요가 오히려 강화될 수 있다고 지적했다. 따라서 이 지지선을 하향 돌파하기 위해서는 통상적인 수준보다 훨씬 큰 규모의 개입이 필요할 수 있다고 분석했다.

155엔 하회 시나리오와 시장 영향

만약 달러/엔 환율이 155엔을 결정적으로 하회할 경우, 시장의 역학 관계가 크게 변할 수 있다. 이는 잠재적인 달러 매수 수요가 상당 부분 해소되었음을 시사할 수 있기 때문이다.

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이러한 시나리오에서는 다음과 같은 시장 변화가 예상된다:

• 일본 수출 기업들을 중심으로 달러 매도 물량이 출회될 수 있다.
• 시장의 주된 거래 전략이 하락 시 매수하는 '저가 매수(dip-buying)'에서 반등 시 매도하는 '반등 시 매도(selling into rebounds)'로 전환될 가능성이 있다.

주시해야 할 다른 주요 환율 레벨

BofA는 155엔 외에도 160엔과 150엔 수준을 주목해야 한다고 덧붙였다. 만약 당국이 160엔 돌파를 용인한다면, 엔화 방어 능력에 대한 신뢰가 저하되어 엔화 매도 압력이 가속화될 수 있다.

반면 150엔은 많은 일본 기업들이 환율 가정의 기준으로 삼는 중요한 심리적 지지선이다. 환율이 이 수준 아래로 떨어질 경우, 기업들의 달러 매도 헤지 수요가 일시적으로 급증할 수 있다고 보고서는 전망했다.