스페로 테라퓨틱스, KKR과 1억 500만 달러 자금 조달 계약 후 주가 하락

임상 단계 바이오 제약사인 스페로 테라퓨틱스(Spero Therapeutics)의 주가가 KKR의 헬스케어 로열티(Healthcare Royalty, HCRx) 계열사와 1억 500만 달러 규모의 자금 조달 계약을 발표한 후 화요일 개장 전 거래에서 약 12% 하락했다. 이번 계약은 최근 미국에서 승인된 항생제 '우테브지(Utebzi)'의 미래 로열티 수익권을 매각하는 것을 골자로 한다.

계약 상세 내용

이번 계약에 따라 HCRx는 스페로에 수수료 등을 제외하고 1억 500만 달러를 선지급한다. 그 대가로 HCRx는 스페로가 GSK로부터 받게 될 우테브지(성분명: 테비페넴 피복실) 관련 마일스톤 및 로열티 지급금을 수령할 권리를 갖게 된다.

HCRx는 GSK로부터 발생하는 지급금으로 대출 원리금을 분기별로 상환받게 된다. 대출 상환이 완료된 후에는 스페로가 후속 GSK 지급금의 35%를 보유하고, 나머지 65%는 HCRx에 귀속된다.

자금 활용 및 재무 전망

스페로는 이번 자금 조달을 통해 확보한 자본을 주로 임상 2상 단계에 있는 주요 면역학 후보물질 'SP001'의 개발을 지원하는 데 사용할 계획이라고 밝혔다. 이번 거래는 주주 지분 희석이 없는 비희석성 자금 조달 방식이라는 점에서 의의가 있다.

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에스더 라자벨루 스페로 최고경영자(CEO)는 "이번 거래는 재무 상태를 더욱 강화하고, 면역학 중심 전략을 추진하는 과정에서 비희석성 자본을 제공한다"고 설명했다. 스페로는 이번 자금 확보로 현금 가용 기간(cash runway)이 2029년 하반기까지 연장될 것으로 전망했다.

배경 및 시장 반응

이번 계약은 우테브지가 지난달 복잡성 요로 감염 치료제로 미국 식품의약국(FDA)의 승인을 받은 직후 이루어졌다. 스페로는 아시아 일부 지역을 제외한 전 세계에서 우테브지를 개발하고 판매할 독점적 권리를 GSK에 부여한 바 있다.

회사는 재무 안정성을 확보했음에도 불구하고, 투자자들은 유망 신약의 미래 현금 흐름 상당 부분을 매각한 점에 대해 우려를 표하며 주가는 하락세로 반응했다. 이는 단기 유동성 확보와 장기 수익성 간의 상충 관계를 시장이 어떻게 평가하는지를 보여주는 사례다.