야데니 리서치 "9월 증시 약세, 연말 랠리 앞둔 매수 기회"

야데니 리서치(Yardeni Research)는 수요일 보고서를 통해 9월이 통계적으로 주식 시장에 가장 부진한 달로 알려져 있지만, 올해의 잠재적 약세는 연말 랠리를 겨냥한 매수 기회가 될 수 있다고 진단했다.

9월의 약세, 연말 랠리의 전주곡

야데니 리서치는 "주식 시장의 모든 참여자들은 9월이 가장 잔인한 달이라는 것을 알고 있다"고 언급하며 9월의 계절적 약세에 대한 시장의 일반적인 인식을 확인했다. 그러나 보고서는 9월의 부진이 "통상 10월부터 시작되는 연말 랠리를 위한 매수 기회를 창출하는 경향이 있다"고 덧붙였다.

현재 투자자들은 전 세계적인 채권 수익률 상승, 고유가, 그리고 각국 중앙은행의 추가 금리 인상 압력에 대한 우려가 높은 상황이다. 야데니는 이러한 우려에 공감하면서도, 현재의 채권 수익률 상승이 과도한 수준은 아니라고 평가했다.

견조한 경제와 채권 수익률 정상화

야데니는 채권 수익률이 금융위기 이후 장기간 비정상적으로 낮았던 수준에서 정상화되는 과정에 있다고 주장했다. 즉, 현재의 상승세가 시장을 위협할 만큼 '지나치게 높은' 수준은 아니라는 분석이다.

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미국의 2분기 명목 GDP가 전년 동기 대비 6.6% 성장한 반면, 10년 만기 국채 수익률은 4.8% 수준에 머물러 있다. 보고서는 만약 10년물 수익률이 5%에 도달하면 강력한 매수 수요가 나타날 것으로 전망했다.

또한, 야데니는 미국 경제의 견조함을 뒷받침하는 여러 지표를 제시했다.

• 7월 구인·이직 보고서(JOLTS)는 완전 고용 상태의 노동 시장을 시사
• 레드북 소매판매 지수는 전년 대비 8.7% 증가
• 제조업 부문은 8개월 연속 확장세 기록
• 데이터 센터 건설 급증
• 애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 모델은 3분기 성장률을 4.8%로 예측

이러한 분석은 9월 시장의 단기적인 변동성에도 불구하고, 견고한 경제 펀더멘털이 연말 시장에 긍정적인 배경을 제공할 수 있음을 시사한다.