뱅크오브아메리카(BofA)는 노르웨이 크로네가 스웨덴 크로나 대비 약세로 전환될 것으로 전망했습니다.

뱅크오브아메리카(BofA) 애널리스트들은 노르웨이 크로네가 2026년 말까지 스웨덴 크로나 대비 1:1 수준으로 약세를 보일 것으로 전망하며, 그 이유로 양국의 국내 경제 전망 차이와 노르웨이에 불리한 에너지 가격 환경을 꼽았습니다. 은행은 고객들에게 보낸 보고서에서 NOK/SEK 환율이 2027년에는 0.95까지 추가 하락할 것으로 예상했습니다.

대조적인 경제 궤적

BofA의 전망은 두 스칸디나비아 국가의 서로 다른 경제 상황에 기반합니다. 은행은 스웨덴 크로나에 유리한 여러 국내 요인으로 유럽 경제 활동의 견조함, 국방 관련 투자 증가, 그리고 빠른 국내 수요 증가세를 꼽았습니다. 또한, 스웨덴 중앙은행(Riksbank)의 과거 크로나 약세 대응 조치도 크로나 강세 요인으로 작용할 것으로 분석했습니다.

반면, 노르웨이 경제는 경기 둔화라는 역풍에 직면해 있습니다. 은행은 이러한 역풍의 원인을 실질 임금 상승률 둔화와 높은 금리의 영향으로 분석하며, 이는 노르웨이 크로나에 어려움을 초래하고 있다고 지적했습니다.

에너지 가격과 중앙은행 정책

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이번 전망의 주요 요인은 2027년까지 에너지 가격이 현재 선물 계약 가격보다 낮게 거래될 것이라는 예상으로, 이는 노르웨이 크로네의 중요한 지지 기반을 약화시킬 것으로 보입니다. 그러나 뱅크오브아메리카는 유럽 가스 가격에 대한 단기적인 겨울철 리스크가 크로네를 일시적으로 지지하고 예상되는 하락세를 늦출 수 있다고 지적했습니다.

통화 정책과 관련하여 뱅크오브아메리카는 노르웨이 중앙은행이 2027년 중반까지 현재 기준금리를 유지할 것으로 예상합니다. 이후 2027년 9월부터 금리 인하 사이클을 시작하여 경제 성장 둔화에 따라 2028년 초까지 세 차례 분기별 금리 인하를 통해 노르웨이의 정책금리를 3.75%까지 낮출 것으로 전망합니다.

가치 평가 관점

뱅크오브아메리카의 적정 가치 모델에 따르면, 스웨덴 크로나는 현재 G10 통화 중 두 번째로 저평가되어 있으며, 노르웨이 크로네는 가장 고평가된 통화 중 하나로 나타났습니다. 분석가들은 현재의 가치 평가 수준이 즉각적인 반전을 촉발할 만큼 극단적이지는 않다고 밝혔지만, 노르웨이 크로네가 스웨덴 크로네 대비 중기적으로 평가절하될 것이라는 전망에는 동의했습니다.